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2025-06-24 11:34:30 作者:刘墨青

2🥿😠🍉👝、估值:港股更便宜👜🍉👡,结构上汽车😈🍅😠🥒、军工、电力设备👛🍏💘🍇、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥥👡🧄💔💔,多年来港股持续低于A股🥭👿,截至6/13,万得全A PE(ttm🤍💌,下同)19.3倍🥒,上证指数14.6倍🍑😠,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🧡💝,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🎒👡🥭,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位🍉🥑😡,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍😠🥭💗🥬、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司🧡🌽,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)💓🤬、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高👞👘🍋,即港股相对A股更便宜🤬。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。

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