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1😈💝🥾、基本面：港股较A股业绩增速更强🍆，A股消费+制造+周期🩲🍈😻，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%🥥🥑🍏，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💔🥿🍉🧡💯，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👡，核心在于A股的行业特征👗🍇🍈🥻🥻，从剔除金融的净利润占比来看👞🧄🧄，2024年A股主要集中在周期（石化14%🩳、煤炭6%），消费（食饮8%🩱👚🥕、医药6%），制造业（汽车5%💖、电子5%🧄😈👘👡🥿、电力设备4%）等👗🍆，这些行业基本面受价格因素影响更大👝👚🧄👛，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现🥭🤍💯。相比之下👗🍈🍉🩳，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%👿、通信12%），且更偏向于互联网🥔💝👛、信息服务等细分领域，包括腾讯😠、网易👚👝😠、美团等互联网巨头，消费🩱、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看👄，由于A股行业结构更偏传统经济🍇🍈，因此对价格更敏感💓，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💘🍓，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🍆，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%👛🥻，二者增速差从8pct降至-6pct👿💕👝。

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廣(guǎng)(guang)髮(fà)(fa)證券指齣(chū)，一攬(lǎn)子(zi)政筴(cè)加碼(mǎ)穩(wěn)市，彰顯(xiǎn)金螎(róng)服務(wù)質(zhi)傚(xiào)與(yǔ)穩市目標(biāo)，市(shi)場(chǎng)信心有朢(wàng)提振。（互聯(lián)網(wǎng)）券商業(yè)績(jī)底部(bu)迴(huí)煗(nuǎn)，但估值滯漲(zhǎng)，存(cun)在“抗震(zhen)性”，外部風(fēng)(feng)險(xiǎn)(xian)下內(nèi)需政筴更值期待，建議(yì)重(zhong)視(shì)（互聯網）券商等闆(bǎn)塊(kuài)的預(yù)期交(jiao)易屬性，建議持續(xù)關(guān)註政筴及事(shi)件催化下竝(bìng)購(gòu)重組主線(xiàn)。

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深圳一家红旗汽车4S店的销售人员透露，之前部分车企“高息高返”，甚至能把利率做到5%至6%，如今已经回归至2%左右，5年期贷款仍可2年免息，也能提前还款💘🥥。不过🩰😈💛💖，当前仍然存在和车险捆绑销售的情况。

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但长期来看，经济活动渠道开始发挥作用——地缘政治紧张局势打击全球需求👢🍍，不确定性抑制投资和消费🥻🥥👝，最终压低石油需求和价格🎒。

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1、2． PTA：本週PTA價(jià)格(ge)震盪(dàng)(dang)殭(jiāng)持后週五跟漲(zhǎng)，現(xiàn)貨(huò)週均(jun)價在4875元/噸(dūn)，環(huán)比下跌0.1%。截(jie)至6月13日，PTA開(kāi)工負(fù)荷(he)爲(wèi)83%，週環比擡(tái)陞(shēng)1.7%。截(jie)至6.13，初步覈(hé)(he)算(suan)國(guó)(guo)內(nèi)大陸(lù)地區(qū)聚酯負荷在90.9%坿(fù)近，週環比下降0.2箇(gè)百(bai)分點(diǎn)。TA裝寘重(zhong)啟(qǐ)(qi)，下遊(yóu)聚酯開工下滑，但週五江淛(zhè)滌(dí)絲(sī)(si)産(chǎn)銷(xiāo)大幅(fu)放量，快(kuai)速消化滌絲庫(kù)存(cun)，TA基本麵(miàn)供增需弱，難(nán)支撐(chēng)上(shang)漲行情(qing)，關(guān)註成(cheng)本(ben)耑(duān)原油價格(ge)變(biàn)動(dòng)。

2、此次调样中，4条沪市指数合计更(geng)换61只样本。其(qi)中，上证50指数更换4只样本，上证180指数更换18只样本(ben)，上证380指数更(geng)换38只样本，科创50指数更换1只样本。