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1💝🍇💔、基本面：港股较A股业绩增速更强💌，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征💞🥭🍍🥒🍊，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🩱🤬、煤炭6%）💋💕👿，消费（食饮8%、医药6%）👜💔💖🩱🥥，制造业（汽车5%、电子5%🥑🍅、电力设备4%）等🍉，这些行业基本面受价格因素影响更大👙🍉🍍，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现🤍💯🥿。相比之下👞，港股除金融外🍉🎒，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）🎒🍈💛，且更偏向于互联网😡🍓、信息服务等细分领域，包括腾讯👗、网易、美团等互联网巨头💓🍒，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感🍎🥬🎒🥥，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🌽🥥🍈，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🩳🩲🩲。

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③下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息🍅，美元走强，外资流出🥭🥻🩱🍋，外资持股占比更高的港股跌幅更深🩰，当前债务风险担忧下💞🥕🎒，美元走强短期概率不大💝🧅🥕🧄。

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这家英国最大的宽(kuan)带和移动服(fu)务提(ti)供商曾在 2023 年表(biao)示(shi)，到 2030 年(nian)将裁(cai)员至多 5.5 万人（含(han)合同工）。时任首席执行官菲利普(pu)・詹森称，到 2020 年代末，公司(si)将(jiang)依赖规模大幅缩小的员工队伍和显著降低的成本基础。

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联储证券指出，2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳(wen)健增长，但营收和归母净利润增速均有放(fang)缓，显(xian)示需(xu)求下滑压(ya)力仍存。以饮料(liao)、零食子行业为代表的结构性增长仍有(you)亮点可寻。消(xiao)费**政策值(zhi)得期(qi)待，食饮消费结构(gou)升级仍具潜力。

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1、每(mei)经AI快讯，6月15日，据中文(wen)在线官微(wei)消息，中文在线与泡泡玛特旗下共鸣(ming)GONG就中文在线热门IP《罗小黑战记》达成联名合作，推出全新潮玩(wan)系(xi)列。

2、2） 中美伦敦谈判原则上达成协议框架，但未涉及关税层面的调整🥝🍏🌽🥝。当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议，中美原则上达成了协议框架👙🤍，市场对此定价偏积极🥾。根据美国商务部长的表态🥕💛👠😻，本次框架涉及了稀土和磁铁、芯片设计软件、航空发动机部件、乙烷化工原料等领域👝💓，但没有涉及关税层面的调整👙💌🥻🍌，整体符合市场预期。