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1、5月全社会用电量三个月滚动同比增幅收窄。5月份👢👄😠💋🥾，全社会用电量8096亿千瓦时💕💓🧡，同比增幅收窄至4.43%，三个月滚动同比增幅收窄1.4个百分点至4.64%。从分产业用电看，第一产业用电量119亿千瓦时🧡，同比增幅收窄至8.38%，三个月滚动同比增幅收窄0.6个百分点至10.68%；第二产业用电量5414亿千瓦时，同比增幅收窄至2.11%，三个月滚动同比增幅收窄3.4个百分点至2.96%；第三产业用电量1550亿千瓦时，同比增幅扩大至9.41%🥑🍊， 三个月滚动同比增幅收窄0.1个百分点至8.93%🥑。

2、战略上，去(qu)年10月以来震荡市的特征有：估(gu)值位置偏低(di)、上市公司盈利偏弱、政策基调积极(ji)、各类主题机会活跃(yue)，与(yu)2013年至2014年中和(he)2019年的震荡市类似(shi)，后续有望迎来全面牛(niu)市。但(dan)战(zhan)术层面(mian)，对比之前震荡市升级(ji)为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催(cui)化并(bing)不明显(xian)，突破前可能还需(xu)要震(zhen)荡一段时(shi)间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突(tu)破的2014年7月，经济指标出现了连续(xu)多个月的(de)持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此(ci)同时，更重要的是2014年二季度，房(fang)地产政策明显转向积极，全国各地放开限购(gou)。2020年7月突破后形成的牛(niu)市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期，2020年疫情冲击的一(yi)季度是盈(ying)利阶段性低点，二季(ji)度开始盈利快速上(shang)行。对应的宏观指标（比如(ru)PMI）也从2020年疫情后持续上行。