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由于限额(e)以上批发和零售业、住宿和餐饮业企业（单(dan)位、个体户）范围每年发生变(bian)化，为保证本年数据与上年(nian)可比，计算限额以上单位消费品(pin)零售额等各项(xiang)指标同比增长速(su)度所采用的同期数与(yu)本期的企业（单位、个体(ti)户）统计范围相一致，和上年(nian)公布的数据存在口径(jing)差(cha)异。主要原因是每年(nian)都有(you)部分企业（单位、个体户）达到限额标准(zhun)纳入调查范围(wei)，同(tong)时也有部分企业（单位、个体户(hu)）因规模变小达不到限额标准退(tui)出调查范围，还有(you)新开业企业、破产(chan)、注（吊(diao)）销企业(ye)（单位、个体户）的影响。

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通(tong)脹(zhàng)(zhang)：下半年我(wo)們(men)認(rèn)爲(wèi)日本通脹或從(cóng)衕(tòng)(tong)比3.6%的高位齣(chū)現(xiàn)一(yi)定迴(huí)落，但昰(shì)或仍(reng)處(chù)于(yu)2.5%坿(fù)近的位寘。我們(men)認(ren)爲日本短期內(nèi)重迴通縮(suō)的可能(neng)性較(jiào)低。今年上半年旾(chūn)(chun)鬭(dòu)(dou)漲(zhǎng)薪的傚(xiào)(xiao)菓(guǒ)將(jiāng)會(huì)反暎(yìng)在6月的薪資數(shù)據(jù)(ju)中，下半年關(guān)註實(shí)際(jì)(ji)工資衕(tong)比能否轉正。此(ci)外，旾鬭所(suo)帶(dài)來(lái)(lai)的影響(xiǎng)將會被轉嫁至(zhi)下半年的(de)物價(jià)噹(dāng)中，今年下(xia)半(ban)年的通脹高位(wei)停(ting)畱(liú)或反彈(dàn)有助于提(ti)高(gao)2026年旾鬭中漲薪的幅度。

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1、这里我们分享一个判断中短期市场方向的视角：判断中短期市场，可适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。之所以这样🥝🍈，一方面是因为，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”🥥💌。另一方面，25年7月前👝👅🍎、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性；25年剩余时间可能外需回落💯🥾🥭🍆🍏，国内政策对冲重要性提升；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换，目前不到能够发酵稳定需求预期的阶段👜。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的空间都有限💯。短期市场节奏可能与领涨板块的节奏一致🥬🍉🥿😡。

2、何杰表示😠👅，综合改革“2.0”的蓝图已经绘就😈🥔🤬🧄，关键在于抓好落地落实🩱。许多改革仍属于框架性🥕🩰🍋💗、方向性的部署🌽👗，需要结合实践需求，特别是做到“顶层设计与地方首创”的有机结合。