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2025-06-29 00:54:06 作者:黎时云

美元走势面临双向压力👡。若峰会暴露出美国与盟友的深刻分歧,可能削弱美元作为储备货币的吸引力🍍🥕🥥;但若中东局势升级推动避险需求🥦🥒💘,美元或将意外走强🤬🍋🥒。黄金市场则呈现更清晰的看涨信号——地缘政治风险叠加G7内部协调机制失灵,正推动投资者加速转向黄金避险🥒💋💖。特别是以色列-伊朗冲突若持续发酵🥿👅🥬👛,可能推动金价突破近期震荡区间。

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一位投管(guan)机构人士介绍,企业年金基金的资(zi)金虽然是长期的,但实(shi)践中难以(yi)实现长期投资(zi),主要(yao)原因在于企业年金委托人通常要按季度进行考核(he)。投资管理人都希望(wang)能把企业年(nian)金考核期变长,但目前的难点在于,企业内部负(fu)责人(ren)年金委(wei)托工作(zuo)的人员也面(mian)临考核。如果一个季度所在企业的年金表现(xian)排名偏后(hou),企业的(de)相关负(fu)责人就会有一定压力甚至是合规性质疑——为什么要(yao)把企(qi)业年金委托给投资业绩差的机构(gou)管理?

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2、美聯(lián)儲(chǔ)官員(yuán)將(jiāng)在週三髮(fà)佈(bù)最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè),包括對(duì)通脹(zhàng)、失(shi)業(yè)率咊(hé)經濟增長(zhǎng)的(de)展朢(wàng)。這(zhè)些預測將(jiang)成爲(wèi)市場(chǎng)判斷(duàn)美聯儲政筴(cè)轉(zhuan)曏(xiǎng)的重要依據(jù)。特彆(biè)昰(shì)失業率預測(ce)備(bèi)受關(guān)註。Daiwa Capital Markets America的首蓆(xí)美國(guó)分析師(shī)Larry Werther指齣(chū),美聯儲此(ci)前預計(jì)2025年底失(shi)業率爲4.4%,但他預(yu)測這一數(shù)字可能陞(shēng)(sheng)至4.6%,反暎(yìng)齣近(jin)期勞(láo)(lao)動(dòng)力市場(chang)數據(如初請(qǐng)失業金人數(shu))的疲輭(ruǎn)(ruan)。如菓(guǒ)美聯儲的預測(ce)與(yǔ)此一緻,且通脹預期未顯(xiǎn)著超齣目標(biāo),市場可能解讀(dú)爲美聯儲爲(wei)今年晚(wan)些時(shí)候的降息舖(pù)平道路。

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欧美一级欧美三级在线观 ,分化中的收敛:通胀回归(gui)A股较港股业绩占(zhan)优,美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白(bai)热化🥬,尤其港股表现更为强势,AH溢价(jia)指(zhi)数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后🤬,核心资产(chan)泡沫破(po)灭🥭,港股在美联储加(jia)息预期升温的背景(jing)下(xia)持续(xu)下跌🍈🤬🤬,恒生指数21年全年下跌-14%。A股(gu)则(ze)在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行(xing)通道💋,万得全A全年上涨9%😡🥿,结(jie)构上电(dian)力(li)设备(bei)领涨(zhang)💛😈🍋,此外有色金属💛、煤炭💗🍋、化工🍒🍏🍑、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨(zhang)幅(fu)居前,AH溢(yi)价指数从130升至(zhi)149🥭🥝。由于行业属性导致通胀环境对A股(gu)业(ye)绩影响更大🍊🍌🍋😡,21年PPI同比(bi)从-0.4%升至高点(dian)13.5%,全A(非金融)净利(li)润增速从20年3.4%大幅升至(zhi)21年的25%🩱,港股21年全年净利润增速21%,通胀(zhang)回归带(dai)来A股相较(jiao)港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一👡🤬🍉🥔。当前来看🥾,关注(zhu)通胀回归(gui)的节奏和幅(fu)度🍆😠👙🍏🥥,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股(gu)走强,但短(duan)期概率(lv)不大。此外🥿,关注美联储降息预期🍉🩱🍅🍈,若降息时点持续延后,海外(wai)流动性趋紧对港股(gu)冲击更大,可能出现A股涨(zhang)港股跌的分化收敛🍍👄👙。

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