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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到🥭👛， A股的表现存在5年周期规律🌽💗🩳。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等🍒🍇🩳👗。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示💋😈。

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⚑ 大(da)势研判和核心逻辑：展望7月，市场可能会呈现指数(shu)突破上(shang)行，科技非银等进(jin)攻(gong)性板块占优的格(ge)局。从基本面的角度来看，财政(zheng)指(zhi)数的发力和消费的韧性，使得二季度(du)总需求增(zeng)速进一步边际改善，使得即将到(dao)来的中报业绩期，在科(ke)技、消费、中游制造领(ling)域均存在业绩边际改善(shan)的可能，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出(chu)口(kou)下半年承(cheng)压，但是预计在积极财政(zheng)政策的(de)支持下，预计下半年总需求仍将保持平稳，经济出现衰退或(huo)显著下行的可能性(xing)较(jiao)低。在流动(dong)性和增量资(zi)金(jin)方面，目前利率仍处于较低水平，资产荒趋势依然(ran)存在(zai)。上半年，无论是基金(jin)净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右(you)，进一(yi)步积累了今年(nian)的赚钱效应，这为指数后续突破上行(xing)、触发关键正反馈效应创造(zao)了有利条件，类似现象在(zai)2020年也出现(xian)过，我们称之为牛市阶(jie)段II。风格方面(mian)，从当(dang)前景(jing)气趋势和产业趋势来看，7月科技风格占(zhan)优的可能性较大。

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機(jī)構(gòu)調(diào)研來(lái)看，本週受到機構關(guān)註程度最高的前5大箇(gè)股依次爲(wèi)滙(huì)川技術(shù)（151傢(jiā)）、穩(wěn)健醫(yī)療(liáo)（144傢）、京北方（79傢）、中航成飛(fēi)（66傢）咊(hé)藏格鑛(kuàng)(kuang)業(yè)（64傢）。

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行业层面🍆🎒，展望7月份，中报业绩预期是该阶段关注的重点💋，工业企业盈利数据🥦🩱😡、行业所处库存周期位置以及高频景气指标或能为中报前瞻提供一定的参考💞。预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在：1）TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子💌、运营商💯、软件等领域受益于消费类景气边际回暖，算力租赁订单持续落地，半导体周期复苏与国产替代加速，业绩有望改善；2）中游制造领域🍊👜，部分领域景气度有所回暖，中报盈利或有改善，如汽车🩳💓、光伏💝💟🍈、自动化设备等💘；3）消费服务领域，受益于扩消费政策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**，有望延续两位数增长💋，其中饮料乳品🥭、农副产品、家电👘🍇🍊、家具🍊🤬、饰品💗🥦、美容护理等零售领域盈利有望持续改善；此外贵金属、燃气💛🥭、电力、农化制品👙🥑🍄、氟化工等领域需求稳健增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际改善。

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1、田希矇(méng)：風(fēng)險(xiǎn)方麵(miàn)，需警惕外圍(wéi)摩擦(ca)反(fan)復(fù)、外資迴(huí)流不及預(yù)期(qi)等，但(dan)后續(xù)伴隨(suí)政筴(cè)髮(fà)(fa)力咊(hé)AI産(chǎn)業(yè)催化，市場(chǎng)或迎來(lái)業績(jī)上脩(xiū)(xiu)與(yǔ)(yu)估值(zhi)共振的(de)脩復牕(chuāng)口。

2、3月11日，致尚科技公告称🍍🥒，拟将福可喜玛53%的股权以现金对价3.26亿元🥔🥑，转让给河南泓淇光电子产业基金（简称“泓淇光电基金”）。此交易于2025年1月27日签署框架协议🍏💖💕，并于2025年3月11日通过董事会审议。