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2025-08-15 08:16:03 作者:钱润羲

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我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II,逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票👞,引发A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常态🥥🥑💌,总需求增速结束三年低迷和下行,进入增速稳定波动率降低的新时代💓,A股自由现金流收益率不断提升🧡👗🍈。而2018年以来,在经济结构调整和资产荒的大背景下,无风险利率持续下行💟🥻💌,此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛👄🍄🍅,以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升😡💛🍉。据估算💛,沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外👗🥕,本轮增量资金的正反馈机制🧅🥬😡🥭,不仅会对市场走势产生显著影响,也会对市场风格的演变起到关键作用🥔🧄😡😡。这个逻辑之下🩲🍏💗,高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大,是重要的选股方向

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2、资本市场同样给予高度认可。2025年5月💟🍉,中海储能完成超亿元Pre-A++轮融资,由蚂蚁集团领投🥾🥭,君恒投资、北京昌平中小企业成长投资基金跟投💖。此前的投资方包括红杉中国、源码资本等头部机构🥭💗🤬。

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