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2025-06-28 06:04:38 作者:钱斐

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国产MV在线天堂MV免费观看 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松👿🩳💖,A股在上涨中较港股弹性更大👛🥔💟🥔,当前货币“小步快跑”💕👿🤬,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👅💖🍍💛🍒。A股经历13年TMT牛市后🩳👝👙,14年回调盘整🩰💯🍊,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍆🧄💝👅。之后的收敛主要来自政策催化👿🩱,包括货币宽松🤬🎒、地产放松🥔🍄🍄💔💯🍑、 “互联网+”产业政策催化😠。其中货币方面🥑💓🍌💯,14/11央行意外降息开启牛市行情后💔🍊🥿👝,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🥻🥭👙、4月两次降准💔🩰👙💓🩰🍅🥕🥑,3💟、5月两次降息👗🥒👞🍈🍄;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策💝😠🤬👜🧡🍏🩳🥒,14年9月央行明确放松首套房认购标准;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🩰👿😡🤍。一系列政策催化下A股持续上涨🤍,14/7-15/6万得全A涨超200%🍄👘,同期恒生指数涨幅仅18%💔🍌,对应       AH溢价指数从89上行至140😡。(2)19年初内外部环境转好👛🥒👗😡,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹🍅🍇。外部方面🍊,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面😡🍆🍍,进入2019年💔👗🩲,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🍊😻🎒,推动了宽货币向宽信用的传导🍑👢👡,19/1央行两次全面降准💛🥦👙🥕🍈,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元💗👠🍎👄🍏🍎🩰,大幅超出市场预期💗😡💔💌👝,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👝💔,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128🍑🍄👠🧄🥒。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🩲,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥑,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度💌🍆。

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