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国泰海通(tong)证(zheng)券(quan)表示，2025年中国股市估值逻(luo)辑(ji)在内不在外(wai)，根本动力来(lai)自中国产业(ye)创新的不断涌现与股(gu)市贴现率的系统性降低，推动增量入市。而外部(bu)局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因此(ci)，判断7月底之前股(gu)市仍有上升空(kong)间。

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其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生(sheng)物将一(yi)款已上市的药品选择(ze)用Newco（New company，成立(li)新公司）模(mo)式(shi)推广，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资(zi)金匹配的流程，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境(jing)，又通(tong)过持股方式，享受了资产的未来溢价。

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据《华尔街曰报》周三晚报道🥒💛🥾，在最新的招聘行动中🧡，Meta 从 OpenAI（OPAI.PVT）苏黎世办事处挖走了三名研究员 —— 曾任职于谷歌 DeepMind 的卢卡斯・拜尔💕💋👡🍈、亚历山大・科列斯尼科夫和翟晓华😈。OpenAI 首席执行官山姆・奥特曼称💋，Meta 首席执行官马克・扎克伯格为吸引 OpenAI 员工加入其人工智能项目，开出了高达 1 亿美元的薪酬😠。

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“6月脉冲”在本周集中演绎👠🍇🥾，主因是人民币的不断升值。我们在近期报告中反复强调这一点：自24年12月开始人民币汇率与万得全A走势在绝大多数时间内同步，汇率成为了决定大势的主变量🥿。结构上也同样沿着我们及近期提示的“弹性”+“位置”的思路演绎：低位高弹性行业如TMT💋👄、军工😈、电新等表现亮眼。汇率将决定后续脉冲行情的延续性：短🍍、中💋🥬👗💯、长期维度下🎒，均是乐观因素占优🧄👅🎒👝。

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1、谈到收藏初衷🍎，他并不避讳金钱与价值。“如果我们总是围绕着‘多少钱’来谈艺术🧡，那是对文物的不尊重🥻🥑👗。”但在收藏逻辑上💗🩳🥬，他将自己的收藏分为两条主线：“一是帝王路线💟，要么是敕造🩳，要么是收藏；一是文人路线🌽🥾🍅🍑，更偏书画——这些是中国艺术品的根脉🥕🍈💓💯。”

2、不只江西，在浙江、新疆等地，今年以来，国开行支持(chi)的多个城镇老旧小区改造项目稳步推进。据统计，今(jin)年1—5月，国开行(xing)发放城市更(geng)新领域相关贷款5751亿元，重点支持城镇老旧小区整治改造、城中村更新(xin)改造以及(ji)城市历史文化保护传承等。