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本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.40%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益0.79%🥝👡👝👅。

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高股(gu)息(xi)资产方面，港股通资金持(chi)续涌入，推动银行、公用事业等(deng)板块股息率(lv)优势强化，若(ruo)红利税(shui)下调政策落地，其实际收益率有望进一步抬升。

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美股回顾。美股定价因素(su)从中东地(di)缘因素逐渐过渡，风险偏好回升，科技主线更加明朗。前期困扰市场(chang)的资本税899条款可能取消同样助力美(mei)股上涨。多重利好下，英伟达创(chuang)新高重回全球市值第一，纳斯(si)达克(ke)指数与标普500指数创下新高(gao)。

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🏮 后续如何演绎？市(shi)场表现仍(reng)是由资金端(duan)/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年(nian)指数“更上(shang)一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金入市+低利率(lv)时代下(xia)居民金融资产(chan)配置比例提升的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡中枢整体上(shang)移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当(dang)前阶段是否能开(kai)启资金的正(zheng)反馈螺旋仍有待观(guan)察：一是今年以来的结构性行情(qing)都未走向持续抱团而是呈现轮动特(te)征(zheng)，表(biao)征资金环境对估值容(rong)忍度(du)有一定约束；二是各方增量资金尚未形成(cheng)明显合力，更多采(cai)取观望、被动(dong)跟随策略，而非主动(dong)流入；三是除了(le)内需(xu)下滑担忧加剧外，7月中报业绩(ji)期、全球贸易环(huan)境波动及过于乐观的降息(xi)预(yu)期能否兑现(xian)均存在不(bu)确定风险。

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1、具体来看，饮料乳品受益于旺季消费回暖，生鲜乳价格同比降幅持续收窄，5月乳制品产量同比增幅扩大，盈利有望触底回暖；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋势👡🤍，粮油食品零售中枢上移🥒🥝；家电受益于“以旧换新”加力扩围💯，叠加“618”大额补贴，内需表现亮眼，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升🍊，扫地机器人等智能家电需求持续回暖；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长🧅，4🥦😠、5月家具零售同比增速均超20%，主要受益于国补政策提振，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复🍍，供给端企业持续降费提效🥥🥝👙，盈利有望修复🥝💕。但需要关注家电👡🥑👘、家具出口在关税频繁调整🩱🥕🥝、外需放缓之下或有承压👘💖，对业绩形成一定拖累🍎。此外受益于金价上涨🧅，4🥑🥦🥕🍅、5月份金银珠宝零售保持20%以上增速😻👄🩲；文娱用品零售同比增幅显著扩大至30%以上🎒💋🍎，预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 。

2、市场在经历了前期漫长的下跌后💞🍏🥬👝，能够逆转市场行情的主要就是政策或者外部环境的变化。政策主要包括资本市场政策、货币政策和经济政策。