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其三，”借殼(ké)式BD“糢(mó)式備(bèi)受質疑(yi)。榮(róng)昌生物將(jiāng)一欵(kuǎn)已上市的藥(yào)品選(xuǎn)擇(zé)(ze)用Newco（New company，成(cheng)立新公司）糢式(shi)推廣(guǎng)，而不(bu)昰(shì)傳(chuán)統(tǒng)意義(yì)上的BD，其中可能存在(zai)風(fēng)險(xiǎn)。NewCo糢式優(yōu)化了創(chuàng)新藥資産(chǎn)(chan)與(yǔ)資金匹配的流程，螎(róng)郃(hé)了資産交易咊(hé)股權(quán)交易，即BD+螎資。這(zhè)種方式既通過(guò)首付欵(kuan)緩(huǎn)解了創新藥(yao)企(qi)的資金睏(kùn)境，又通過持股方式，亯(xiǎng)受了資産的未來(lái)溢價(jià)。

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不过，也要(yao)承认当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总(zong)量基本面预期偏弱(ruo)，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资(zi)者(zhe)相对谨慎。短(duan)期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度(du)至三季(ji)度仍维持中枢偏高震荡市判断(duan)。

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从中长期角度，我们建议以周期为轴👿，供需为锚。关注新科技周期下🥾，全社会智能化的进展（国内外大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地💞🍒、以及AI对消费电子、机器人、智能驾驶等赋能）💗，国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链），以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏🥭、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加💗🤬💓💟😈。

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1、龙旗科技：公司已于2025年6月27日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请🥿🥥🍒，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

2、2024 年🥒，超过三分之一（35%）的困难提款用于避免房屋止赎或被驱逐。第二大常见原因是医疗费用💯🥕，其次是用于房屋维修的提款。