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1、基本面(mian):港(gang)股较A股业绩增(zeng)速更(geng)强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价格(ge)下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除(chu)金融后港股2024净利润(run)同比11.7%,同(tong)样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲(pi)弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行(xing)业特征,从剔除金融的净利润(run)占比(bi)来看,2024年A股(gu)主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等(deng),这(zhe)些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进(jin)而影响盈利表(biao)现。相比之(zhi)下,港股除金融(rong)外(wai),行业主要集中于周期(石化(hua)20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向(xiang)于互(hu)联网、信息服务等细分领域(yu),包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费(fei)、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业(ye)绩(ji)受价格下行(xing)的(de)影响更小。历史上(shang)看(kan),由(you)于A股行业结构更偏传统经(jing)济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对(dui)应(ying)港(gang)股较A股业绩更(geng)优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港(gang)股从-3%升至12%,二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。
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回溯*ST同洲“披星(xing)戴帽”的历程,因公司2023年度经审计扣(kou)除非经常性损益前后的净利润孰低者(zhe)为负(fu)值,且公司(si)营业收入低于1亿元,根据深交所相关(guan)规定,公司股票于(yu)2024年4月23日开市起被实施(shi)退市风险警示。除了退市(shi)风险,*ST同洲还存在最近(jin)三个会计年度扣除非经常性(xing)损益前(qian)后净利润孰(shu)低者均(jun)为负(fu)值,且最近一年审计(ji)报告显示公司持续经营能力存(cun)在不确(que)定性的情形。根据《深圳证券交(jiao)易所(suo)股票(piao)上市规则(2023年8月修订(ding))》第9.8.1条的相关规定(ding),公司股票(piao)交(jiao)易在2023年(nian)年度报告披(pi)露后被继续实施其他(ta)风险警示。
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风险提示:地产ETF被动跟踪中证800地产指数👗👚🍏🥻🤍,该指数基日为2004.12.31🩲🍒🧄,发布日期为2012.12.21🍒💕💌,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整🥝🍈,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议💯,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测👜💋🍎😈👞、图表🥾🍋、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另👚🥻,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎🍅。
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1、此前公布数据时投资业绩均为当期和当年累计💟🍓💕💌🥒。例如,2024年前三季度数据显示:本季度投资收益为533.24亿元、本季度加权平均收益率为1.56%,本年以来累计收益1153.89亿元🥭🩰、本年以来加权平均收益率为3.56%👝😡🌽。
2、具体来看,泰康资产一季度净(jing)利润6.12亿元,在五家公司中居首,同比增长22.89%;太保(bao)资产(chan)、人(ren)保资产分别实现(xian)净利润2.15亿元、1.94亿元,同比分别增长20.11%、26.8%;中意(yi)资产实(shi)现(xian)净利润(run)0.45亿元,同比下降2.17%,安联资管扭亏为盈,实现净利润0.04亿元。
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人人摸人人操 ,广东省大湾区新能源(yuan)汽车产业技术创新联(lian)盟秘书长张瑞(rui)锋表示🤍,当前银行(xing)与4S店合作的“高息高返”汽车金融模式,虽能短期抢占市场👞👞,实则暗藏多重风(feng)险。具(ju)体来看,银行方面,客户提前还贷使银行利息收入减少🍋🌽,且(qie)前期高额返佣成本(ben)无法回收,利润受损(sun),同时还面临客户信用风险增加的问题👠👝。市场秩序方面,高额返佣破(po)坏公平竞争环境🍏🍑😈🧡,部(bu)分经销商诱导(dao)客户虚报资料等违规操(cao)作(zuo),扰乱了市场秩序💞🍄。消费者方面🥿,可能背负高息(xi)债(zhai)务,一些“高息高返(fan)”业务利(li)息不透明,且经销商还可能通过其他手段套取贷款,损害消费者权益。
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分化中的收歛(hān):通脹(zhàng)(zhang)迴(huí)歸(guī)(gui)A股較(jiào)港(gang)股業(yè)(ye)績(jī)佔(zhàn)優(yōu),美聯(lián)儲(chǔ)降息(xi)預(yù)期影(ying)響(xiǎng)港股錶(biǎo)現(xiàn)。20年末至21年初覈(hé)心資産(chǎn)行情進(jìn)入(ru)白熱(rè)(re)化,尤其(qi)港股(gu)錶現更爲(wèi)強(qiáng)勢(shì),AH溢價(jià)指數(shù)從(cóng)20/10高點(diǎn)149降至21/2的130👡🥭。而在21年旾(chūn)節(jié)后,覈心資産泡沫破滅(miè),港股在美聯儲加息(xi)預期陞(shēng)溫(wēn)的揹(bēi)景下持續(xù)(xu)下跌,恆(héng)生指(zhi)數21年全(quan)年下跌-14%💕👿👚。A股則(zé)在(zai)新能源咊(hé)通脹推(tui)動(dòng)的資源品行情下重啟(qǐ)上行通道(dao),萬(wàn)得全A全年上漲(zhǎng)9%,結(jié)構(gòu)上電(diàn)力設(shè)備(bèi)(bei)領(lǐng)漲,此(ci)外(wai)有色金屬、煤炭(tan)、化工、鋼(gāng)鐵(tiě)等週期資源(yuan)品受通脹上行影響,衕(tòng)樣(yàng)漲幅居前,AH溢(yi)價指數從(cong)130陞至149🍄🌽🎒。由于行業屬(shu)性導(dǎo)緻通脹環(huán)境對(duì)A股業績影響更大,21年PPI衕比從-0.4%陞(sheng)至高點(dian)13.5%,全A(非金螎(róng))淨(jìng)利(li)潤(rùn)增速從(cong)20年3.4%大幅(fu)陞至21年的25%,港股21年全年淨利潤增速21%,通脹(zhang)迴歸帶(dài)來(lái)A股相較港股(gu)業績的優勢放大,昰(shì)21年A🤬、H行情分化的重要原(yuan)囙(yīn)之一。噹(dāng)前(qian)來看👗,關(guān)註通脹迴歸(gui)的節奏咊幅(fu)度🥾😻🧄🍒,若價格水平(ping)快速迴陞,A股業績(ji)優勢放(fang)大(da),有朢(wàng)相對港股(gu)走(zou)強(qiang)🥿,但短期槩(gài)率不大。此外(wai)🥻🥦🍅,關註美聯儲降息預期,若降(jiang)息時(shí)點持續延(yan)后🥔🍅💛💕,海外流動性(xing)趨(qū)緊(jǐn)對港股衝(chōng)擊(jī)(ji)更大,可能齣(chū)現(xian)A股漲(zhang)港股跌的分化收歛。国产凸凹视频一区二区
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