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下跌中的回落(luo)：美元走强，外资(zi)流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅(fu)更深，当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有(you)两次典型案例(li)，分别为23年和24年5-8月(yue)。背(bei)后原因类似，均为(wei)强美元之下，外资加速流出中国资产，而外资占比更高的港股相比A股受影响更大，跌幅更(geng)深。（1）23年美(mei)联储处于加(jia)息周期，全(quan)年4次加息(xi)，美元指数(shu)从(cong)低位101升至(zhi)107，10年期美债收益率从3.3%升至4.98%，强美元叠加(jia)国内经济下行(xing)压力加大，外资加速流出，外资流出对外资(zi)持股(gu)占比更高的港股冲击更大，23年恒生指数下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持(chi)续高位，美联储不断推迟降息时间，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位，外资也在24年(nian)5-8月加速流(liu)出中国权益市(shi)场，港股更为受挫，24年5-8月恒(heng)生指(zhi)数跌-15%，万得全(quan)A -10%，AH溢价指数从(cong)133升至151。当前来看，美元短期走强概率不大，若三季度美丽(li)大法案提高美国债(zhai)务上限落地，预计将在未来(lai)10年(nian)增加3.3万亿美元的美国债务，这意味着(zhe)美(mei)国公共(gong)债务(wu)与GDP之比将(jiang)从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求，可能出现美债大幅增发的(de)情况，市场对美(mei)国债务风险的担忧可能引发美元进一步走(zou)弱。

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噹(dāng)地時(shí)間(jiān)6月15日，以色列總理內(nèi)墖(tǎ)尼(ni)亞(yà)鬍(hú)錶(biǎo)示，如菓(guǒ)伊朗(lang)接受美國(guó)提齣(chū)(chu)的放棄(qì)其覈(hé)計(jì)劃(huà)的(de)要求，以(yi)色列願(yuàn)意停止其行(xing)動(dòng)。他還(hái)錶示：“噹我們(men)消除這(zhè)些能力(li)時，這(zhe)一切就會(huì)結(jié)(jie)束，我們一定會這樣(yàng)做。”

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1、云南丽江华坪女高校长张桂梅事迹传遍全国时(shi)，知乎上还有过这(zhe)样的争议：她执教的中学学生数量(liang)明显(xian)女多于男，这是否挤占了当地男生的机会？有人坚称，这是一种“逆向歧视”，在教育上被不公平(ping)对待的(de)弱势(shi)一方反倒是男性——2010年云南省初(chu)中男生辍学率（1.6%）还高(gao)于女生（1.3%），但张桂梅却办了免(mian)费女高，并没有(you)扶助“更弱势”的男性。

2、过去两个月港股表现持续强于A股🍑🥬💗，AH股溢价指数下行至过去5年0.8%分位🥝。今年以来港股表现强势👅🍅💘，恒生指数年初以来累计涨幅19%🥻，显著高于A股上证指数0.8%，对应AH股溢价指数从年初145降至128，处过去5年0.8%分位💖。今年的港股行情可分为两段，年初至3月19日恒生指数涨23.5%👡🍈，同期上证指数2.2%，AH股溢价指数从145降至129🌽。之后受海外风险扰动💌💛，全球资本市场下跌，港股较A股跌幅更深🥬，AH溢价短暂回升👿🍎🥾，随着特朗普“对等关税”风险落地🥑，港股在反弹行情中表现出更强的弹性💝🍏🥻，4/7-6/13恒生指数涨20.5%，显著跑赢上证指数9%，AH股溢价也再度下行🍊🍎😠，降至历史低位。