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2、二(er)、市场(chang)下行风险的思考(kao)：稳定资本市场“隔离墙”能够基本(ben)隔(ge)绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要(yao)的下行风(feng)险，只能(neng)是长传导链条的风险。可能是美国(guo)经济下行超预期，强化全(quan)球衰退预期(qi)，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另(ling)外(wai)，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提(ti)升、市场上涨后，验证的(de)容错(cuo)会有所降低，也可能(neng)成为扰动的来源。