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受唐纳德·特朗普**贸易与财政政策冲击而剧(ju)烈波动的(de)美国国债投资者,本周将得以窥探这些政策对美联储利(li)率决策的(de)影(ying)响。尽管(guan)美(mei)联储主席(xi)杰(jie)罗姆·鲍威(wei)尔及其同僚料将在6月17-18日(ri)会议上(shang)维持基(ji)准利率不变,但交(jiao)易员将仔细研读经济与利率预测数据,试图从中洞察政策制定(ding)者如何(he)应对当前的(de)不确定(ding)性。
6月20日,上交(jiao)所将审议上海友升铝业股份有限公(gong)司(下称“友升股份”)的首发(fa)事项。友升股份是集设计、开发、生产、销售、服务于一体的专业铝合金汽车零部件制造商,公司始终专(zhuan)注于轻量化汽车零部件领域,致力于推动新能源汽车的续航升级和燃油车的节能减排。
1、基本面:港股较A股业绩增速(su)更强,A股消费+制造+周期,港股更偏(pian)科技互联(lian)网,受(shou)价格下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强于A股(gu),2024年(nian)全(quan)部港股归母净(jing)利润同(tong)比10.2%,显著高(gao)于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润(run)同(tong)比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因(yin)我们认(ren)为A股(gu)业绩疲弱主要受价格(ge)因素拖累(lei),核心在(zai)于A股的行业(ye)特征(zheng),从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电(dian)力设备4%)等(deng),这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下,港股除(chu)金(jin)融外(wai),行(xing)业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传(chuan)媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信(xin)息服务(wu)等(deng)细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消(xiao)费、制造等行业(ye)占比不高,行业属性导(dao)致(zhi)了港股业绩受价格下(xia)行的影响更小(xiao)。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格(ge)更敏感,PPI下行(xing)区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从(cong)5.4%小幅升至5.5%,全部港股(gu)从-3%升(sheng)至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
1、他表示,欧(ou)洲通胀(zhang)率将在2026年第一季度降至1.4%后反弹至(zhi)2%的目标水平,这(zhe)一预测的(de)关键支撑在于欧洲的劳动力市场依然紧张,工资将继续健(jian)康(kang)增长,增长(zhang)率(lv)保持在3%左右。
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