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二(er)、市场下行风险的(de)思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝(jue)大部分短(duan)传导链(lian)条的宏观风险。当前市场主要的下行风险，只能(neng)是长传导链(lian)条的风险(xian)。可能(neng)是美国经济下行超预期，强(qiang)化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐(guai)点可能推后。另外，中国全球竞争力(li)提升的验证过程，也是乐观预期发(fa)酵的过程。而预期提升、市场上涨后，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源(yuan)。

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