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1🥭🤬💕💋、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期👿👄🍓🍌，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%🥕👿😻，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🥦🍏🍇，同样高于全A（非金融）的-13%🧡🍒💘🥭。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🍅🥕👜，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）💌🩰🍅🥝🥦，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%👙🍆、电子5%🥾、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大💞，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下👘👝👙，港股除金融外💕👘🥦，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%🩲💝💞、通信12%），且更偏向于互联网🥔🍊、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍈，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍒👞💖，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感💋🍒，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👘，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🧡。

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5、记者6月15日从中核集团了解到，经秦山核电“和福一号”辐照过后(hou)的(de)钇-90玻璃微(wei)球顺利出(chu)堆并通过相关检测，标志着我国成功掌握商用堆生(sheng)产钇-90的技术，可实现(xian)批量化生产。

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