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2025-06-25 18:40:02 作者:黄诗画

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我们相信行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%,略快于2024年的+2% (CICCe),其中 1)北美市场(+5%)受益于大选不确定性解除🍎👗😡🍓,叠加美联储降息周期👙🧄,消费者信心有望修复🥕🥻👜🧅,消费信贷有望进一步扩张;2)大中华区(+5%)或受益于一系列经济**举措🥕🍌,以及财富效应。东南亚(+3%)受中产阶级扩容所驱动😻🍄;3)日本(+1%)在经历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游客消费高速增长后,由于日元升值和高基数压力,增长或较为乏力🍌👗👘🥻。韩国(+2%)在经历疫情期间高增长后增速亦将明显放缓;4)西欧(+3%)或在通胀压力减缓🤍💖、欧洲各央行持续降息后😡,出现本地消费复苏,另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一步恢复空间 🍄👅;5)其他地区(+5%)主要由中东地区零售业放松对外资限制🍏🍑、印度孟买等城市高端购物中心的兴建所驱动💗。

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