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1、在激活需求方面(mian),6月13日,广(guang)州重申全(quan)面取消限购、限售、限价,降低贷(dai)款首付比例和利率。陈文静预计,北(bei)京(jing)、上海、深圳也有望继续优化限制性政策,促进需求释放(fang)。除此之外,各地(di)落地和完善房票安置、优化公(gong)积金贷款、推进住房“以旧换新”、加(jia)大购房补贴力度等均(jun)有政策空间。
2、3💘🎒🍒、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高🩰🍇,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益👿🍍🍒。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%🥥🤍👠💯,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%🍎👿🍒。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据🍊💌🍑,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🥻👄🍓🥦🥔,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🌽,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🥿👠🍑🥭,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🥿,外资进入港股市场更便利🍌,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍈🧡。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温👚,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场👄,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍒👙,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)🌽🍈💖💘。典型如家电行业中🥬🤍,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%💞🥒🥑。
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