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展望未来，清华大学(xue)五道口金融学(xue)院(yuan)金融安全研(yan)究中(zhong)心主任周(zhou)道许认为，保险(xian)资管公司(si)将(jiang)进一步(bu)拓展业务范(fan)围，实(shi)现业务多元化和专业化发展。一方面，通过(guo)发展(zhan)资管业务、资产支持业务、投顾和财顾业务(wu)等多元化业务类型，提升收入来源和市场影响力；另一方(fang)面，通过(guo)专业化发展路径，在细分市场中寻求突破，提升核(he)心(xin)竞争力。

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第一财经记者梳理统计发现💖💛，以申万一级行业31项指数为基准（2015年6月12日至2025年6月13日收盘💘，后复权计算）🍑，表现最突出的三大行业是食品饮料💞👢、家用电器、银行，其余28个行业指数还没超过5178点时的点位🤬💋🥭。

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6月16日，上週美指實(shí)際(jì)走勢(shì)跌破98.30，上週分析錯(cuò)(cuo)誤(wù)。從(cóng)圖(tú)形來(lái)看，美指繼(jì)續(xù)下跌(die)竝(bìng)創(chuàng)新低，本週上方重點(diǎn)關(guān)(guan)註(zhu)98.80區(qū)域強(qiáng)阻力，以下還(hái)昰(shì)偏空頭(tóu)，但也要畱(liú)(liu)意(yi)轉曏(xiǎng)行情的齣(chū)(chu)現(xiàn)，囙(yīn)爲(wèi)節(jié)奏分析，97.30沒(méi)跌破前，波段仍然偏曏于看漲(zhǎng)，故本週撡(cāo)作思路：謹(jǐn)慎做空或觀(guān)朢(wàng)不撡(cao)作。週初先關註98.60咊(hé)98.80一線(xiàn)(xian)強阻力。框(kuang)架思(si)路僅(jǐn)(jin)供(gong)蓡(shēn)攷(kǎo)，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

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2、需求：不锈钢方面💋，2 库存：仓单库存环比减少0.6万吨至11.8万吨👛🍓💕；全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比增加2.3万吨至114.6万吨🌽，其中300系环比增加0.5万吨至68.6万吨🥑。国内和印尼均有减产💖🩱😻，减产有望调节供需平衡🥻💟💕🥑，但从目前的库存表现来看🧅，成品弱于原料，利润环比下滑。新能源方面，周度三元材料库存环比减少348吨至14857吨，周度电芯产量环比减少0.8%至23.27GWh，其中铁锂环比减少0.7%至15.93GWh，三元环比减少1.1%至7.34GWh，5月新能源乘用车零售销量达102.1万辆🥔💌👄，同比增长28.2%🥻🧄😈👢，环比增长12.1%。

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1、2、估值：港股更(geng)便宜，结(jie)构上汽车、军(jun)工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同(tong)）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍，对比成长板块，创业板(ban)指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今年港(gang)股(gu)两次行情启动时估值均处历史低位(wei)。年初恒生指数(shu)PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分(fen)位，4月初经历(li)关税冲击的下跌后，恒生(sheng)指数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看，取同(tong)在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股(gu)的估值溢价，其中汽(qi)车(che)（134%）、军工（107%）、电(dian)力设备（89%）、电子（81%）AH估值溢(yi)价更高，即(ji)港股相对A股更便宜。商贸(mao)零售（-43%）、家(jia)电（9%）、银行（12%）、有色金(jin)属（18%）、医药（23%）溢价较低。

2、关注汽车行(xing)业“反内卷”语境下零部件(jian)行情(qing)的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供(gong)应商支付账期统一(yi)缩短(duan)到(dao)60天以内，有助(zhu)于缓解车企“内卷”。虽然2020年以(yi)来汽车上下游环节的盈利触底(di)后均有回暖，但竞争格局出现了较大(da)分歧。分细分领域来看，电动乘用车(che)过去三(san)年间ROE的修复程(cheng)度最为突(tu)出，其次是汽车(che)电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度(du)分歧(qi)最(zui)近一次(ci)是(shi)在2022年开始快速拉大，乘用车行业集中度趋稳并体(ti)现出安全壁(bi)垒，零部件集中度持续(xu)下滑、竞争(zheng)环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一(yi)度收缩，而零部(bu)件板块的开支持续上(shang)行，供需格局(ju)进一步变差。此次整车环节向中(zhong)上(shang)游零部件的让利，对于缓解汽车产(chan)业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号，板块(kuai)一度反弹，后续则要观察下半年汽车(che)行业“反内(nei)卷”的举措落(luo)地，预计会逐步延续回暖态势。