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1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股(gu)消(xiao)费+制造+周期,港股更偏科技互联网,受价(jia)格下行的影响较小。近两年来港(gang)股业绩增(zeng)速显著强(qiang)于A股(gu),2024年全部港股归(gui)母净利润同比10.2%,显(xian)著(zhu)高(gao)于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比(bi)11.7%,同样高于(yu)全A(非金融)的-13%。究其原(yuan)因我们认为A股业(ye)绩疲(pi)弱主要受价格因素拖累,核心在(zai)于A股的行业特征,从(cong)剔(ti)除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造(zao)业(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更(geng)大,价格下行压缩(suo)毛利,进而影响盈利表现。相(xiang)比之下,港股除(chu)金融(rong)外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(ye)(传媒13%、通信12%),且(qie)更偏向于互联网、信息服务等(deng)细分领(ling)域(yu),包括腾讯、网易、美团等互联(lian)网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业(ye)属(shu)性导致(zhi)了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上(shang)看,由于A股行业结构更(geng)偏传统经济,因此对价(jia)格更敏感,PPI下行区间(jian)往往对应(ying)港股较A股业绩更(geng)优,典(dian)型(xing)如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同(tong)期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。
这位西班牙官员在接受采访时说,尽管消费者价格涨幅到2026年第一季度预计将放缓至1.4%,但不会动摇通胀预期🤍。与此同时,工资增速正放缓至与欧洲央行目标相符的水平。
1、据(ju)北京教育考试院消息,6月27日8时至7月1日17时,北京市将进行2025年高(gao)考统考考生本(ben)科提(ti)前批志愿、特殊类型招生志愿、本科普通批志愿填报,以及单考考生填报职(zhi)教师资班和高职单考单招志愿工作。为吸引更多考生(sheng)报考,在刚刚过去的这个周末,清华大学、北京航空航天(tian)大学、首都医科大学等多所高校举办(ban)校园开放日活动(dong),各高校(xiao)也相继发布了最新的招生政策。北京青年报记(ji)者了(le)解到,扩招和新增(zeng)专业是(shi)很多高(gao)校在这个(ge)招生季的关键词,还(hai)有一些高(gao)校在(zai)拔尖(jian)创新人才培养(yang)、交叉学科人才培养上进一步施力。
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