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进入2H25,北半球新季开启,供给端已出现主动调整信号,但消化高库存仍(reng)需时间,且关税的不确定性仍在重塑供应链,短期预计价格维持震荡走势(shi)。根据USDA5月(yue)供需预测,由于价(jia)格持续偏低(di),2025/26年度美豆播种面积同比收缩4.1%,有望带(dai)动美豆库存(cun)去化15.7%,但(dan)由于(yu)种植结构(gou)调整难以一次性完成,在弃种率稳定的情况(kuang)下(xia),大豆面积的缩减意味着其他谷物种植(zhi)面积的增加,谷物(wu)、油籽(zi)板块基(ji)本面好转的明确信号尚(shang)未出现。
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