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近日，华泰柏瑞旗下跟踪沪深300指数的ETF产品宣布实施(shi)2025年度首次现(xian)金(jin)分红，每10份基金份(fen)额拟派发0.880元，预计分红总额将突破80亿(yi)元(yuan)，有望刷新境内ETF单次分红历史纪录。此次分红权益登记日为6月17日，除息(xi)日为6月18日，现金红利将于6月27日(ri)发(fa)放。该产品作为全市场规模(mo)最大的权益ETF，管理规模超3800亿元，基金份额超950亿(yi)份。此次大额分红得益于基金良好的业(ye)绩表现以及市场环境的支持。

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上涨(zhang)中(zhong)的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港(gang)股弹性更大，当前(qian)货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度(du)。由于A股较港(gang)股散户投资(zi)者占比更高，因此(ci)对流动性和资(zi)金变化更为敏感，AH溢价在上涨行(xing)情中收敛均(jun)发生在(zai)货币宽松区间，分(fen)别为14-15年(nian)和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催(cui)化(hua)下A股走强。A股经历13年TMT牛市后(hou)，14年回调(diao)盘(pan)整(zheng)，AH溢价指数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的(de)收敛主要来自政策催(cui)化，包括货币宽松、地产(chan)放松(song)、 “互联(lian)网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行(xing)意外(wai)降息开启牛(niu)市行情(qing)后，15年上半年货币宽松力(li)度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方面(mian)，14年6月(yue)开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首(shou)套房认购标准；产业政策方面，3月两会上(shang)《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划(hua)列为全年工作重点。一系列(lie)政策催化(hua)下A股(gu)持续上涨，14/7-15/6万得全A涨(zhang)超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转(zhuan)好，宽货币+宽信(xin)用，流动性宽(kuan)松(song)推动A股强势反(fan)弹。外部方面，得益于(yu)18/12中美两国领导人在(zai)G20的(de)会面，进入2019年，中美贸(mao)易摩擦进入缓和阶段；内(nei)部来(lai)看，18/11民企座谈会(hui)的召(zhao)开稳定了(le)企业家信(xin)心，推动了宽货币向宽信(xin)用的传导(dao)，19/1央行两次全面(mian)降准，累计下调金融机构(gou)存(cun)款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新(xin)增4.64万亿(yi)元，大(da)幅超出市场预期，带动(dong)A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来看，要出现上涨中(zhong)的收敛(lian)需观测到货(huo)币宽松加(jia)码，今年以来货币政策节(jie)奏(zou)上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即(ji)降准降息的节(jie)奏和力度。

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4、6月13日，央行再度公告稱(chēng)，6月16日將(jiāng)開(kāi)展4000億(yì)元買(mǎi)斷(duàn)式逆迴(huí)購(gòu)撡(cāo)(cao)作(zuo)，期限爲(wèi)6箇(gè)月（182天），這(zhè)意味着央(yang)行全月將實(shí)現(xiàn)淨(jìng)投放。

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中钢(gang)协倡议**“内卷式”竞争，重点(dian)汽车(che)企业承诺对(dui)供应商“支付账期不超过60天。中钢协倡议(yi)钢铁(tie)、汽车行业“价格战”没有赢家，更没(mei)有未来。应凝聚共识、苦练内功、加强自律、共破“内卷”。一汽、东风、广汽、赛(sai)力斯等17家重点汽车企业(ye)日前发表声明，就对供应商(shang)“支付账期不超过60天”作出(chu)承诺。

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1、汇率表现：随长端美债价值重估和美联储2025年下半年降息预期有望走高等因素🥕💟🧡💌，东南亚六国货币现逐渐修复和对美元增值态势💕🥑👙🍍。本地货币兑美元汇率在近年下跌后已初见修复：2025年迄今为止🩲🌽🩳💘，新加坡元（+4.7%）、菲律宾比索（+3.7%）💕、马来林吉特（+3.5%）、泰铢（+2.6%）🥝💯、越南盾（-1.8%）及印尼盾（-2.5%）。

2、美(mei)国劳工部公布的数据显示，5月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.4%，高于前值2.3%，但环比增速仅为0.1%，低于前值(zhi)和预期的0.2%。这(zhe)一数据表明美国通胀压力(li)有所缓(huan)解，但经济增长动(dong)力仍显(xian)不足(zu)。市场分析人士认(ren)为，这一数据使得交易员加大对(dui)美(mei)联储降息9月降(jiang)息的押注，并基(ji)本预计今年将降息两次，投资者对美国经济前景的担忧情绪有所(suo)缓解，但同时(shi)也对美(mei)联储未来(lai)的货币政策走向保持高度关注。