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广发证券指出(chu)，一(yi)揽子政策加码稳(wen)市，彰显金融服务质效(xiao)与稳市目标，市(shi)场信心有望提(ti)振。（互联网）券(quan)商业绩底部回暖，但估值滞涨，存(cun)在(zai)“抗震性”，外部风险下内需政(zheng)策更值期(qi)待，建议重视（互联网）券商等板块(kuai)的预期交易属性，建议持(chi)续(xu)关(guan)注政策及事件催(cui)化下并购重组(zu)主线。

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海外方面，中东局势再度升级，使得全球大类资产价格出现较**动，黄金与原油价格双(shuang)双大幅上涨。6月13日(ri)伊朗遭受(shou)以色列代号“崛(jue)起的雄狮”的空袭(xi)行动，多处核相关设施遭击中，伊(yi)朗总参谋长巴盖里身亡，大(da)幅激化市(shi)场避险预期，黄(huang)金“避险”属性推动金价明(ming)显上涨(zhang)。周五伦敦金一度突破(po) 3,400 美元/盎司，成交(jiao)在 3433.35 美元/盎司，本周累(lei)计涨幅(fu)约 3.74%。与此同时，受中东局势影响，市场开始(shi)预期(qi)伊朗封锁霍尔木兹海峡(xia)，对于全球石油供给造成更大威胁，使得本周油价大(da)幅上涨。布伦特原油本周(zhou)累计上涨12.8%，周五收于(yu) 75.18 美元(yuan)/桶。

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银行后市还有多少空间？首先，机构整体展望乐观💕。中信证券表示，宏观不确定性仍存💔🍏，在此背景下低波板块具有配置价值，银行相对于大部分行业而言😈🍆🥦👝，基本面具备相对稳健特征，相对价值显著。

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1、基本面：港股较A股业(ye)绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股(gu)更偏科技互联网，受价格下行的影响较小(xiao)。近两年(nian)来港股业绩增速显著(zhu)强于A股，2024年全部港股归母净利(li)润同比10.2%，显著高于(yu)全(quan)部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩(ji)疲弱主要受价格因素拖累，核心在于(yu)A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期(qi)（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备(bei)4%）等，这些行业基本(ben)面受价格(ge)因素影响更大(da)，价格(ge)下行压(ya)缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下(xia)，港股除金融(rong)外，行业(ye)主要(yao)集中于周期（石化(hua)20%）和科(ke)技行业(ye)（传(chuan)媒13%、通(tong)信12%），且更偏向于互联(lian)网、信息服(fu)务等(deng)细分领(ling)域，包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网巨头(tou)，消费、制造(zao)等行业占比不(bu)高，行业属性导致(zhi)了港股业绩受价(jia)格下行的(de)影响更小(xiao)。历史上看，由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济，因此对价格更(geng)敏感，PPI下行(xing)区间往往(wang)对应港股较A股业绩更优，典型如(ru)16Q4-19Q4，PPI同(tong)比从5.5%降(jiang)至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全(quan)部港股从(cong)-3%升至(zhi)12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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2、經(jīng)濟(jì)自損(sǔn)：伊朗65%**收入咊(hé)8% GDP依顂(lài)石油齣(chū)(chu)口（日均165萬(wàn)桶），封鎖(suǒ)將(jiāng)切斷(duàn)自身(shen)經濟(ji)命衇(mài)，尤其在本土鍊(liàn)油設(shè)施遭以軍(jūn)(jun)打擊(jī)(ji)后更爲(wèi)脃(cuì)弱。