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展望后市,国元证券表示,白酒方面,去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线,当前白(bai)酒需求暂时(shi)承压,建议关(guan)注护城河宽阔(kuo),品(pin)牌、渠道力领先(xian),韧性强的高端酒企,以及竞争格局较(jiao)好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面,啤酒消(xiao)费逐渐进入旺季;休闲零食、能量饮(yin)料等细分赛道(dao)景气(qi)度高;餐饮供应链逐渐修复(fu);乳业上游供给端原奶价(jia)格底部企(qi)稳,龙(long)头乳企韧性较强。
最新偿付(fu)能力(li)报告数据显示,截至今年一(yi)季度末,人保养老实现净利润0.79亿元,同比增长54.9%;投(tou)资收益(yi)率和综合投(tou)资收益率分别降至了(le)0.78%、0.7%。同时偿付能力水平也(ye)在消耗中,但仍位(wei)居(ju)高位(wei),核心、综合偿付能(neng)力充足率分(fen)别为(wei)1307.49%、1357.31%,分别较上个季度下(xia)降了60.68pct、64.05pct。
深证成指是A股市场中制造业占(zhan)比最高的(de)标尺(chi)指数之一,本次调整(zheng)后(hou)制造业样本公司权重占73%,211家公(gong)司2024年实现收入、盈利双增长。创业(ye)板指中,战略(lve)性新兴产业权重占92%,新(xin)一期样本中,2024年研发投入平均增长(zhang)10%,有(you)22家公(gong)司研发投入超过(guo)10亿元,注册制样(yang)本公司17家,权重提升至7%,为指数注入新动能。深证100战(zhan)略性新兴产业权重占比(bi)提升至76%,先进制造、数字经济、绿色低碳三大重点领域权重(zhong)占73%。
展望2025:1)受(shou)国补、关(guan)税(shui)等多方面因素影(ying)响下,我们预计终端需求或受(shou)一定影响,2025年(nian)全球手机出货量稳中略(lve)增,全球PC出货量(liang)同比中低个(ge)位(wei)数的增长,其中建议关注iPhone17为代(dai)表(biao)的AI手机创新和AI PC渗(shen)透(tou)率的提升。2)我(wo)们看好模型端和应用端的持续催化(hua),推(tui)动端侧AI硬件新一轮创(chuang)新周期,带动平板、家居、汽车、工业等传统边(bian)缘计(ji)算的升级,以及AI眼镜等创新硬件的面世。3)Deepseek为(wei)代表开源的高效推理架构带来推理性能的优化(hua)、成本的下降,推动推理需求的大(da)幅提升,我们看好中小模型的产品化和应用创新带来(lai)推(tui)理算力的指数级增长,其中ASIC赛道增长确定性高。4)受日本、中东、欧(ou)洲等多地**AI基建和生态的投入,我们认(ren)为AI算力需(xu)求仍保持强劲(jin)。
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