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喫(chī)喝闆(bǎn)塊(kuài)近期持續(xù)迴(huí)調(diào)，但于噹(dāng)前位(wei)寘或不必過(guò)度悲觀(guān)。食品ETF（515710）基金(jin)經(jīng)理蔣(jiǎng)儁(jùn)陽(yáng)錶(biǎo)(biao)示，一方麵(miàn)，內(nèi)需對(duì)于經濟(jì)拉動(dòng)的(de)重要性顯(xiǎn)著提高，促消(xiao)費(fèi)(fei)、擴(kuò)內需相關(guān)政筴(cè)持續推齣(chū)，行業(yè)復(fù)囌(sū)前(qian)景值得期(qi)待。雖(suī)然政筴傚(xiào)菓(guǒ)傳(chuán)導(dǎo)(dao)需要時(shí)(shi)間(jiān)，消費場(chǎng)景受限導緻行業短期仍然承壓(yā)，但最悲觀的時刻或已過去，闆塊中長(zhǎng)期(qi)配(pei)寘機(jī)會(huì)逐步(bu)到來(lái)。另一方麵，經過前期的調整，食品飲(yǐn)料行業估值已處(chù)于近十年較(jiào)低(di)位寘，疊(dié)加行業龍(lóng)頭(tóu)公司相對較穩(wěn)健(jian)的盈利能力，資(zi)金對行業的中長期配寘偏好或逐步提(ti)陞(shēng)。

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湘财证券指出🩳👘，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情和类“四万亿”投资的重叠趋势中👘🍈，2025年A股市场或大概率以“慢牛”方式运行🥦🍌👢🥦💝。中维度来看🍓👢💯，2025年**工作报告中提到的科技、绿色🧅👛、消费以及基建等领域将是未来市场关注的主要方向。短维度来看👙，目前处于中美关税90天缓冲期内🥑🥥👅👜，我国出口有望保持相对韧性，且国内宏观政策逐步落地，国家已将工作重心转向科技领域😡💯🍓，大环境稳定有利于市场上行🥭🧅💋🍓。

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短期来看🍑，海外地缘冲突再加码，关注贵金属、原油相关板块避险逻辑投资机会🩱💗💯💌。以色列和伊朗冲突，石油供给约束收紧和黄金贵金属避险属性逻辑叠加叠加👢🍊💛👢，两类商品有望保持韧性。黄金价格今年在美债信用持续性问题的先抑后扬下🍊💝，迎来了先涨后跌的节奏，原油在贸易影响需求的前景约束下，也经历了漫长调整期👡🍑，此次中东地缘冲突带来供给端约束的价格修复，从弹性来看能源强于贵金属👄🍆👡，确定性角度贵金属强于能源🍓。

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“重返星巴克”战略的核心在于，星巴克的企业文化已经衰败。该公司通常每隔几年举办一次“领导力体验”活动，这是自2019年以来的第一次🥑🥭👝💞。

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1、正确(que)的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案，再提交立法机(ji)构审批。若通过，再好不过；若否决，也无(wu)妨。无论如何，都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。

2、下跌中的回落：美元走强，外资流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅更深👜👘🤬，当前概率不大🩱🥒🍄。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例🍒🧡，分别为23年和24年5-8月🧅。背后原因类似，均为强美元之下，外资加速流出中国资产😠，而外资占比更高的港股相比A股受影响更大，跌幅更深💕🧄。（1）23年美联储处于加息周期🍑🥬👞，全年4次加息，美元指数从低位101升至107，10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🌽，强美元叠加国内经济下行压力加大🩱，外资加速流出，外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大，23年恒生指数下跌-13.8%🌽💓🍑，万得全A -5.2%🤬🥒🩱🥦，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高位🥔💋，美联储不断推迟降息时间🤬💞💘😠💟，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🍌💖🍍💝，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%🍅🩲，万得全A -10%🎒🥑🥑，AH溢价指数从133升至151。当前来看，美元短期走强概率不大🩲，若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地，预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🍍🍇💔，这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🥦🥬👞👿，可能出现美债大幅增发的情况，市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。