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1、销售(shou)费用的失(shi)控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年(nian)公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远(yuan)超(chao)营收增速(su)；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与(yu)此形成鲜明对比的是(shi)，尽管研发(fa)投入增长至9.71亿元(yuan)，但占营收比仅8.13%，销售费用是研(yan)发(fa)投入的3倍以上。这种“重营销(xiao)轻研发”的模式，暴露了在技(ji)术密集型行业中核(he)心竞争力的脆弱性。

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