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悲剧在于，加州高铁(tie)的(de)基本概念(nian)本极具合理性。洛杉矶和旧金山是两大都(dou)市(shi)区，距离相当于罗马到米兰（约 380 英里）。意大(da)利这两座(zuo)城市之间的列(lie)车占据 68% 的市场份额（相较于飞机），竞争压低了机票(piao)价格。在(zai)这种距离下，许多乘客(ke)更青睐火车的舒适性而非飞(fei)机的速度，也更看重火车站比(bi)机场更便捷。列车还能频繁停靠贝克斯菲尔(er)德、莫德斯托和弗雷斯诺(nuo)等中间城(cheng)市 —— 这些城市(shi)总人口庞大，但单独来看不足以支撑大量飞往洛杉(shan)矶或(huo)旧金山(shan)的(de)航班。最后，一旦核(he)心(xin)高铁线路建成，通往圣何塞和(he)萨克(ke)拉门托的支线，以及延伸至圣地亚哥的(de)线路，都能(neng)相(xiang)对轻松实现。

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阿拉格齐称，基于自(zi)卫原则和国际关系公认准则，伊朗(lang)对以方(fang)的侵略作出了回应。他表示，伊朗原本仅瞄准(zhun)军事目标，但(dan)由于(yu)以色列14日袭击了伊朗境内多处能源基础设施，伊朗当天也对以境内经济目标和炼油厂进行了(le)反击。“我们自卫(wei)是合法的，也是对(dui)侵略的回应。如果(guo)侵略(lve)停(ting)止，我们的反击(ji)也将停(ting)止(zhi)。”

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1、2、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业(ye)较A股估(gu)值更低(di)。从估值(zhi)绝对水(shui)平来看，多年来港股持续低于A股，截至(zhi)6/13，万得全A PE（ttm，下同(tong)）19.3倍(bei)，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指(zhi)数10.6倍，对比成(cheng)长板块，创业板指当前PE 31倍，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今年港(gang)股两次行情启动时估值均处历史(shi)低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处(chu)近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位(wei)，4月初(chu)经历关税冲击的下跌后，恒生指数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看，取同在A、H两地上市的公司，通(tong)过整体法计算(suan)行业PE，并以“A股(gu)行业PE/港股行(xing)业PE-1”衡量某一行业A股(gu)相对港股的估值溢(yi)价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设(she)备（89%）、电子（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便(bian)宜。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）、有色金(jin)属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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