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2、纸浆：我们(men)对2H25全球纸浆行业的(de)展望偏谨(jin)慎。在(zai)美国关税政策逐步落地(di)背景(jing)下(xia)，南美浆厂或增加对中国的纸(zhi)浆发运量，同时当前基本面供(gong)强需(xu)弱(ruo)状(zhuang)态或持续（中国自制浆产能持续提升），我(wo)们判断浆价或处(chu)于低位震(zhen)荡(dang)。