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海外(wai)市场的(de)结构(gou)性风险进一步加剧了财务压力。2024年公司(si)境外收入占比首次超(chao)过国内，达到53.48%，但境外毛利率却暴跌(die)6.74个百分(fen)点。北美(mei)市场贡献了海外增长的核心动力(li)，却遭遇美国(guo)2025年2月加征关税的(de)精准打击(ji)。更(geng)严峻的是汇率波动(dong)带来的持(chi)续失血(xue)：2023-2024年连续两年(nian)汇兑损失超2000万元，远期外汇对冲策略屡屡失效(xiao)。当海外市(shi)场从增长引擎变成风险源头，65亿现金储备也难以覆盖全球化供(gong)应链重构的巨额(e)成本。

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今年涨幅明显的(de)创新药和新消费等板块具有典型的“困境反转”属性，后续有望延续。策略视角看新消费和创新药两个大幅上涨的板块，在过去两年时间都(dou)经(jing)历了震荡调整和(he)蛰伏期，估值下修到价值洼地区间。上涨逻辑上和去年具有连接性和一致性，因此今年板块的快速上涨具备典型的困境反转逻辑，后续行情有望延续。

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1、一同在这(zhe)份名单上出现的，还(hai)有银河生物分(fen)别持股99.34%和(he)65.38%的子公司四川永星电子有限公司(si)、江西变压器科技股份有限公司（下称：“江西变压器”），以及江西变压器全资子公司广西柳州特种变压器有限(xian)责任公司（下称：“柳州(zhou)变压器”）。

2、据多名知情官员透露，白宫内部对进一步卷入冲突仍存在严重怀疑。这些(xie)官(guan)员称，特朗普仍然(ran)担心被拖(tuo)入一场他未发动且想避免(mian)的战争，并(bing)敏锐地意识到其中复杂的政治因素(su)。尽管他在周五袭击前公(gong)开警告以色列不要对伊朗发动袭击，但他事后表示支持这一努力，并清楚地知道该(gai)计划正在酝酿中(zhong)。