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③投資者結(jié)構(gòu)：港股外資佔(zhàn)比更(geng)高，美國(guó)債(zhài)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擾(rǎo)動(dòng)，美元走弱，外資尋(xún)求中(zhong)國資産(chǎn)配寘，港股憑(píng)(ping)借低估值、業(yè)績(jī)(ji)改善、更爲(wèi)便(bian)捷開(kāi)放的製(zhi)度優(yōu)勢(shì)，率先受益。

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尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑🍊🍇，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识🥻🍅🥻，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径，为未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话🍍💋😈、防控政策路径多变，而非立即实现全面协议🥑🍓🍊。

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“即使它们被法院支持，特朗普**似乎仍然愿意在一定程度上通过谈判降低它们💓，” 约克指出，“然后四年后当新**上台时会发生什么🥒？”

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1、展望后市，继续看好A股，行情升势“未完待续”🍋😠🥦。外部疑云并不足以趋势性阻断中国股市，相反中国的确定性是当下中国股市稳定和阶梯式上升的重要基础🥻👢🍉💌🩲。股市预期和微观流动性均进入上升的趋势，继续看多。

2、不过🍅，复盘2020年初美伊冲突及2023年10月巴以冲突这两轮与本轮可比的地缘危机🥻👢，可以看到其对市场的影响多为短期事件性冲击，内因才是市场走势的主要矛盾👄🍏👞。并且从结构上看🍇💟👄，科技成长板块均非调整最剧烈的方向，反而由于有独立产业趋势的支撑而表现出较强的韧性。