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1、销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞👢👿。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速🥕；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元🤍🍈，但占营收比仅8.13%🩲🩱🧅，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

2、放眼全球市场，食品行业无疑是能够穿越牛熊的长坡厚雪的优质赛道💘🍓🍎。过去十年食品饮料也是A股“王者之师”👅，主要得益于白酒🥕💕、饮料、休闲零食等子行业的突出表现🍋😈。龙头股业绩表现充分体现了上述特征🥦🍓，股价累计涨幅亦大幅跑赢上证指数🥒、沪深300等主要股指🥝🥒👜。