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1🍍、基本面：港股较A股业绩增速更强👘，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍎，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看💕🥬🥒，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍒💔🧄👜、煤炭6%），消费（食饮8%💯🍒🥕🩳、医药6%），制造业（汽车5%🩲、电子5%、电力设备4%）等😠👙😈，这些行业基本面受价格因素影响更大💯，价格下行压缩毛利😠💟🍈，进而影响盈利表现💖🍏🥝🩳🥝。相比之下，港股除金融外🍑🍎👄，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）🩳😈🍉，且更偏向于互联网👢🍓🥑、信息服务等细分领域👙，包括腾讯🥦👛👛💘👠、网易、美团等互联网巨头🍒💌👿😻，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感👄，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4💝😡🥝🥿💘，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct🍉💕🥿。

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美股上周五大幅收低，此前伊朗向以色列发射导弹，以回应以色列为削弱其核武器能力而进行的猛烈袭击💕🥿🥥。以色列军方发言人称，伊朗发射了导弹，随后以色列全国响起警报👜🤍💋🌽，特拉维夫和耶路撒冷上空传来爆炸声😡。

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2、周五（6月13日(ri)），吃(chi)喝板块继(ji)续回调，反映吃喝板块整体走势的食品(pin)ETF（515710）开盘后持(chi)续下行(xing)，而后维持低位震荡(dang)，截至收盘，场内价格跌2.3%。