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2025-06-25 11:27:06 作者:秦保营

2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低👠。从估值绝对水平来看💗🍅👠🤬,多年来港股持续低于A股🥑🍉💌🩱🥻,截至6/13💖,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🍎,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🎒😻,高于恒生科技的20倍💘💋👘。从相对水平来看🥬,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位💖🍎🩲🤬。年初恒生指数PE 8.7倍💝🤍👄,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位🍏,4月初经历关税冲击的下跌后👘,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位💘🎒🎒。结构上看🍊🍒,取同在A、H两地上市的公司👅💘💔,通过整体法计算行业PE🍅👿😻👚,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)🍄、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🥭💗,即港股相对A股更便宜👚。商贸零售(-43%)🍌、家电(9%)、银行(12%)🧅👝🍈、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🥿🍇👄。

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