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中银(yin)证券在近期研报表示，2025 年(nian)ASCO年会上中(zhong)国创新药企共贡献73项口头报告，并首次(ci)有(you)11项入选“最(zui)新突破摘要”（LBA）。与此(ci)同时，中国创新药企出海也正在加(jia)速，2025年第一季(ji)度，中国创新(xin)药license-out（海外授权）交易已有41起，总金额达369.29亿美(mei)元(yuan)，仅3个月就接近2023年全年水平。因此在(zai)产业逻(luo)辑较高的逻(luo)辑驱动(dong)下，创新药方向的中期上涨结构仍有望延续，在前排核心标的没(mei)有出现明(ming)显负反馈的前提下，后续仍可留意(yi)板块中个股的回调低吸机会。

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1、政策面(mian)上，从2018年开启(qi)“4+7”集采到去年底，全国药品集采涉(she)及435个品种。新药研发资金需求大、周期长(zhang)、失败率高，每年的医保谈判虽然使创新药进入医保(bao)目录提速，但医药支付能力也面(mian)临挑(tiao)战。此外(wai)，很多靶点的同类药物“内卷”严重，一些创新药企拿(na)不到很好的回(hui)报。

2、国盛证券研报指出，根据Pharmaprojects和Citeline的数据💓🥝，2024年中国有6280种药物处于研发阶段，与十年前相比增长了1200%💕。从目前管线项目数来看💞😈🥻，中国管线的增速已超过美国🍓，整体管线数目约为美国研发药物总数的三分之二🍋👞。