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关(guan)注汽车行业“反内卷”语境下零部(bu)件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企(qi)宣布(bu)低供应商支付账期统一缩短(duan)到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然(ran)2020年以来汽车上下游环节的盈(ying)利触底后均有回暖，但竞争格局出现了较大分歧。分细分领(ling)域(yu)来看，电动乘用车过(guo)去三年间ROE的修复程度最为突出，其次(ci)是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下(xia)游整车和中上游零部件(jian)板块的行(xing)业集中度分歧最(zui)近一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行(xing)业集中度趋稳并体现出安全壁(bi)垒，零部件集中度持续(xu)下滑、竞争(zheng)环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开(kai)支/折旧摊销一度收(shou)缩，而零(ling)部件板块的开支持续上行，供(gong)需格局进一(yi)步变差。此次整车环节向中上游零部(bu)件的(de)让利(li)，对于缓解汽车产(chan)业链上下(xia)游格局的利(li)润分配和供需压力(li)，意味着积极(ji)信号，板块一度反弹，后续则要(yao)观察(cha)下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖(nuan)态势。

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消費(fèi)(fei)復(fù)囌(sū)的持續(xù)(xu)性仍存不確(què)定性。今(jin)年(nian)以來(lái)，居民消費開(kāi)始迴(huí)煗(nuǎn)，但仍未達(dá)到疫前(qian)常態(tài)化增速，未來昰(shì)(shi)否能持續性(xing)的(de)脩(xiū)復改善，仍需密切跟蹤。消費如再度乏力，則(zé)經(jīng)濟(jì)(ji)迴陞(shēng)動(dòng)力將(jiāng)明顯(xiǎn)減(jiǎn)弱(ruo)。

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维持年度策(ce)略观点：牛市上半(ban)场金融再通胀，红(hong)利底(di)仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年(nian)度策略《再通胀牛市》看法，牛市上(shang)半场是金融再通胀，权益资产在(zai)流动性(xing)宽(kuan)松环境下估值抬升(sheng)，资产价格企(qi)稳对扭转通缩预期至关重要，打破“资产缩水-债(zhai)务压力-消费收缩(suo)“的(de)恶性循环。下半(ban)场是实物再通胀(zhang)，实(shi)际利率下行与资产(chan)价格上行**借贷需求，资金通过信(xin)贷渠道从淤积的(de)金融市场进入实体经济(ji)。当前仍处牛市上半(ban)场的(de)金融再通胀，剩(sheng)余(yu)流动性宽松助力小盘成长(zhang)弹性释放，同时通胀尚未回(hui)归，红利(li)资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛(niu)市上下半场的切换(huan)重点在于通胀和EPS的回归，在观测到PPI的显著修复之前，仍维(wei)持红利底仓+小盘成(cheng)长的哑铃型配置思路。

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2、*ST同洲2024年度财务报告经政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了标准无保留意见的审计报告🥕💔🎒。经审计👘，截至2024年12月31日🍉🍆🍆，归属于上市公司股东的净资产为8707.95万元；2024年度实现营业收入5.99亿元，实现利润总额5051.61万元，归属于上市公司股东的净利润为6960.94万元🥬🎒🍓，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8895.97万元👠💘👝💌。