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2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠(die)加，构成(cheng)牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关(guan)注长期积极因素。也要(yao)承认，当下行情距离牛市启动仍有(you)一定差(cha)距。主要体现为(wei)：总量基本面预期偏弱，结构(gou)性改善(shan)还(hai)不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势(shi)的投资者相对谨慎。短期可能还(hai)有博弈性的指数(shu)冲(chong)高，2025年二季度至三季度仍维持中枢(shu)偏高震荡市(shi)判断。