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广生堂(tang)晚间公告，控股子公司广生中霖近日(ri)获得树兰（杭州）医(yi)院临床试验伦理委员会(hui)出(chu)具的同意“GST-HG141用于慢性(xing)乙(yi)型肝炎（CHB）抗病毒药物应答不佳患者联合治疗（add-on）的随机、双(shuang)盲、安慰(wei)剂对照(zhao)、多中心III期临床试验(yan)”的伦理审查批件，标志着GST-HG141的III期临床试验方案已经通过(guo)组长单位审核确定，将由树兰（杭州）医院(yuan)李(li)兰(lan)娟院士担任主要(yao)研(yan)究(jiu)者(zhe)（PI）。公司(si)将继续积极(ji)推进另一组长(zhang)单位北京大学第一医(yi)院(yuan)（王贵强教授担任(ren)PI）及其他研究(jiu)中心的伦理委员会(hui)审评，并组织开展临床研究。

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1、行业(ye)配置：维持哑(ya)铃配(pei)置思路，红利底(di)仓+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回归(gui)，价格(ge)低位运行的背景下，前端(duan)的收入和利润难以保证，但自由现金流充沛的(de)企业，既可以延续其分红表现，也可以通过自由现(xian)金流积(ji)累转化为新增的资本开支，获得ROE的抬升，享受更多成长性。具(ju)体方向提供三个视角(jiao)：①稳定(ding)视角下，关(guan)注盈(ying)利和分红稳健的银行；受(shou)益于(yu)长(zhang)久期价值(zhi)和改革红利推升估(gu)值弹性(xing)的港口、公路；补贴政策推动下，兼具(ju)高股息+内(nei)销经营基本面延续改善的白电龙头。②改(gai)善(shan)视角下，关(guan)注(zhu)受去库存和需求复苏支撑的工(gong)业金属；预期(qi)走出底部，高分红保障+经营(ying)稳健(jian)的白酒。③进攻弹性(xing)视角下，关注存量项目进入收获期，自由现(xian)金流释放加速的电信运营商。小盘成长方(fang)面，货币宽松扩张剩(sheng)余(yu)流动性，小盘成长行情或将进一步加强，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除股权融(rong)资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升，截至25/5已上行(xing)至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策(ce)工具、支持中央汇金(jin)公(gong)司发挥好类“平准基金(jin)”两项政策支持股市流(liu)动(dong)性，当下的小盘成长行情或将进(jin)一步加强，而本身弹性更大的(de)北(bei)交所（涨停限制(zhi)30%，下同）和(he)科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业关注自主可控(kong)，包括电(dian)子（算力、半导体设备、芯(xin)片）、信息化（数据库、操作系统）、能源(yuan)化工(gong)（新疆煤化(hua)工+新材料）、通信（算(suan)力(li)服务+卫星通信）。

2、从理论上来说，Meta并没有收购Scale AI，甚至都没有投票权，这不是一次并购交易，而是一次(ci)“人才收购”。但这一交易(yi)无疑(yi)将考验(yan)特朗(lang)普**对所谓“人才收购”交易的审查态度。