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关税影响方面👄，暖通HVAC由于产品体积相对较大，公司基本采用地产地销战略，在美国本土或者墨西哥（大部分适用美墨加协定）生产较多，受关税的直接影响相对可控。低端家用暖通产品从中国等亚洲市场进口更多👛👘👘🍉，大型商用暖通受影响更小，主要是零部件涨价等间接影响👜。关税影响大多占业内公司收入的1-2%，COGS的2-3%，均计划通过涨价/surcharge的形式转移无法缓解的关税成本，且涨价将采取针对性的方式，非普涨，也不作为额外利润来源💛🥒🥝。

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跨国制药公司面临巨大的专利悬崖压力。根据分(fen)析(xi)，2024年全球销售超50亿美元的重磅药物中，2030年前专利到期(qi)或临近到期的产品销(xiao)售总额接近(jin)2000亿美元。这一巨大缺口驱动了跨国药企对(dui)中国创新资产的强烈需求。

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最(zui)后，毛利率方面，奕斯伟计(ji)算波动显著。2022年为25.9%，2023年(nian)骤降至15.4%，2024年也仅微升(sheng)至17.7%。公司解释称，2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市场份额，叠加宏观经济疲软导致存货积(ji)压及减值增加；尽管2024年通过(guo)解决方案组合优(you)化有所缓解，但整体(ti)毛利率依旧处于低位。

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