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4 月以来的反弹行情中市场轮动混(hun)乱且缺乏主线，核心因宏观因素扰动市场预期(qi)：1）关税冲(chong)击(ji)下中美摩(mo)擦(ca)存在进一步升级(ji)可能，致使市场风(feng)险偏好受挫；2）关税影响下国(guo)内经济承(cheng)压，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升温加剧市场不确(que)定性；4）区别于第一轮科技重估逻(luo)辑，当前缺乏能催(cui)化行情(qing)展开的新叙事。在这些因素的扰动下，市场预期偏(pian)弱(ruo)，沪指超跌反弹后仅围绕关(guan)税冲(chong)击(ji)前位(wei)置窄幅震荡，难以实现实(shi)质性突破；同时增量资金匮乏，一个直观的体现是融资余额未随指(zhi)数修复至关税冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈的状态，表现(xian)相对无序。而从短(duan)期来(lai)看，“电风扇”式的主(zhu)题轮动仍将持续。

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不过，复盘(pan)2020年初美伊冲突及2023年10月(yue)巴以(yi)冲突这两轮与本(ben)轮可(ke)比的(de)地缘危机，可以看到(dao)其对市场的影响多为短期事件性冲击，内因才是市场走势的主要矛盾。并且从结构上看，科技成长板块均非调整最剧烈的方向，反而由于有独立(li)产业(ye)趋势(shi)的支撑而(er)表现出较强的韧性。

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1、这其(qi)实是倒果为因(yin)的。毫无疑问(wen)，国内现在初(chu)等教育阶段的性别平等(deng)已(yi)经做(zuo)得相当好，甚至由于女生往往更早熟、懂事，成绩表现更为优异，自身原因(yin)引(yin)起的(de)辍(chuo)学率也更低，但激励她们发(fa)奋读书的强大动力之一，正(zheng)是她们想要通过自(zi)己的努力(li)，逃(tao)离性别不平等的周(zhou)遭环(huan)境。

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