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国盛证(zheng)券研报指出，根据Pharmaprojects和Citeline的数据，2024年中国有6280种药物处(chu)于研发阶段，与十年前相(xiang)比增长了1200%。从(cong)目前管(guan)线项目数来看，中国管线的增速已超过美国，整体管线数目约为美国研发药物总数的(de)三分之二。

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*ST同洲2024年度财务报告经政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）审计👅，并出具了标准无保留意见的审计报告😈🍎。经审计，截至2024年12月31日，归属于上市公司股东的净资产为8707.95万元🩱😠🍌🍌；2024年度实现营业收入5.99亿元🎒👢🍎🍄🩲，实现利润总额5051.61万元🍈👞，归属于上市公司股东的净利润为6960.94万元🍎，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8895.97万元🍍💕🍆💘👅。

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1、销售费用的失(shi)控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比(bi)激增73.23%，远超营收增速(su)；2025年第一季度更夸张，销(xiao)售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例(li)攀(pan)升至(zhi)27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收(shou)比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这(zhe)种“重(zhong)营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞(jing)争力的脆弱性。

2、隨(suí)着百年變(biàn)跼(jú)加速縯(yǎn)進(jìn)(jin)，國(guó)防軍(jūn)工投資邏(luó)輯(jí)持(chi)續(xù)(xu)強(qiáng)化，“強(qiang)國必先強軍，軍強方能國安”！華(huá)福證(zheng)券直言“髮(fà)展國防軍(jun)工或爲(wèi)未來(lái)重中之重(zhong)”，國防軍工闆(bǎn)塊(kuài)或已進入擊(jī)毬(qiú)區(qū)間(jiān)。華泰證券也指齣(chū)，國防軍工行業(yè)有朢(wàng)迎來新一輪(lún)高景氣(qì)(qi)週(zhou)期。