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自以色列于周五清晨发动首次袭击以来，美国已向以色列提供防御支(zhi)持，拦(lan)截伊朗的猛烈报复性打击。但特朗普远未(wei)加入(ru)以色列拆除伊朗核设施的军事行动。

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1、美国需求面临不确定性，关税风险或逐步体现。根据美国密歇根大学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续走低，叠加部分品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以应对关税的影响👿🥭😡，我们认为居民消费需求在2H25或存在一定放缓压力。此外🌽🍓，部分品牌已开始提前在关税缓冲期内引入新的库存，而从1Q25各品牌业绩会的反馈来看👡🍅🍋🧄🩳，新定价策略的执行或存在一定的滞后👜，我们预计或对2025年毛利率产生一定影响，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为谨慎。

2、国盛证(zheng)券(quan)分析师表示，更低的研发成本、更快的研发(fa)速度、更优化的分子，让跨国药企能(neng)够在中国以更低价(jia)格找到具有竞争力的(de)产品。