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国泰海通荀玉根认为，从拆解的结果来看，银行股相较TMT更优的表现主要由两方面因素驱动：更明显的低估值安全垫👠🧅💝🥑、更高的股利收益率👜。从更久远的时间维度进行回顾🥬，银行股价也曾经历过较长时间的低迷🩳💞，银行股在前期拥有较高的股息率、盈利也维持较高增长的情况下🍆🧄🍍，其指数一直到2014年才开始明显走强👄🤬🍓🧄，这背后的关键因素主要源于估值水平。

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美联储将于6月17日-18日举行会议，制定利率政策🧄🧄。市场普遍预计，该央行将连续第四次维持利率不变。自去年12月以来，美联储一直将基准利率维持在4.25%至4.5%区间。

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此外🥦，大消费、大科技题材普遍走低👛💛👜🥾。其中，白酒股深度回调🥕🍑👄，食品ETF（515710）场内重挫2.3%，全天溢价交易，显示买盘尤为强劲，或有资金在大跌时介入😠💟。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示，吃喝板块近期持续回调🍊，但鉴于当前位置或不必过度悲观。

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下跌中的(de)回落：美元走强，外资流出，高外资持股占(zhan)比的港股较A股(gu)跌幅更深，当前概率(lv)不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中(zhong)收敛有两次典型案例，分别为23年和24年5-8月。背后原因(yin)类似，均(jun)为强美元之下，外资加(jia)速流出中(zhong)国资产，而外资(zi)占比更高的港股(gu)相比A股(gu)受影响更大，跌幅更深(shen)。（1）23年美联储(chu)处于加息周期，全年4次加息，美元指数(shu)从(cong)低位(wei)101升至107，10年期美债(zhai)收(shou)益率(lv)从3.3%升至4.98%，强美元叠加国内经济下行压力加(jia)大(da)，外资加(jia)速流出(chu)，外资流出对外资持股占比更高(gao)的港股(gu)冲击更大，23年恒生指数下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高位(wei)，美联储(chu)不断推迟降息时(shi)间，“higher for longer”预期下美元指数(shu)和美债利率(lv)持续高位，外资(zi)也在24年5-8月加速流出中国权益市场，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%，万得全A -10%，AH溢价指数从133升至151。当前来看(kan)，美元(yuan)短期走强概率不大，若三季度美丽大法案(an)提高美国债务上限落地，预(yu)计将在未来10年增(zeng)加3.3万亿美元的美国债务，这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至(zhi)125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补(bu)TGA账户需(xu)求，可能出现美债(zhai)大幅(fu)增发的情况，市场(chang)对美国债务风(feng)险(xian)的(de)担忧可能引发美元进一步走弱。

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1、而與(yǔ)勉強(qiáng)小漲(zhǎng)的美元相比，美債(zhài)價(jià)格甚至在上週(zhou)五這(zhè)箇(gè)避(bi)險(xiǎn)(xian)情(qing)緒(xù)高漲的交(jiao)易日依然齣(chū)現(xiàn)(xian)了下跌。指標(biāo)美國(guó)10年(nian)期美債收益率上週五(wu)盤(pán)尾上(shang)漲6.7箇基點(diǎn)(dian)，至(zhi)4.424%，囙(yīn)市場(chǎng)對(duì)通脹(zhàng)上陞(shēng)(sheng)的擔(dān)憂(yōu)壓(yā)過(guò)了避險買(mǎi)需。

2、1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧🥿🍇🥭，自主可控需求迫切，从国家安全🥬、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性；