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我们认为，多方面积极因素(su)会在2026年至2027年(nian)叠加，构成牛市的核心区间(jian)。近期A股向下(xia)力度弱，向上力度强(qiang)，也在提示市场更多(duo)关注长期积极因素。也要承认，当下(xia)行情距离牛市启(qi)动仍有一定差距。主要体(ti)现为(wei)：总量基本面预(yu)期偏弱，结构性(xing)改善还不(bu)是牛市级别。各(ge)类资(zi)金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者(zhe)相对谨慎。短期可能还有博弈性的指(zhi)数冲高，2025年(nian)二季度至三季度(du)仍维持(chi)中(zhong)枢(shu)偏高(gao)震(zhen)荡市判断。

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2、虽然股价频传利好，但是外界最担忧的是，荣昌生物因过去几年持续亏损超40亿元，资金链承压严重👘。公司抛出的25亿元融资计划至今也没有着落👘🍍，BD消息可能是救赎的最后一根稻草。