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目前来看，全球(qiu)贸易和(he)关税冲突迎来(lai)新的时间节(jie)点，7月9日是83国“对等关税(shui)”暂(zan)缓期的截止(zhi)日，若未延期，部分国家税率或升至25%。从目前美国对关税的态度来看，推迟(chi)谈判(pan)时间或者延长“对等关税”暂缓期的概(gai)率(lv)较大。今年4月初以(yi)来(lai)的贸易和关(guan)税对市场的影响逐渐(jian)趋于缓和。伊朗以色(se)列军事冲突趋于缓(huan)和，虽(sui)然有反复，但是整体来(lai)看对资本(ben)市场的(de)影响进一步降低。A股面临的外部环境扰(rao)动降低。

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4、库存方面(mian)，全(quan)球石油库(ku)存在 2025 年前五个月有所增(zeng)加(jia)，EIA预计，今年剩(sheng)余(yu)时间(jian)库存(cun)将平均增加(jia) 40 万桶/天。2025年全球石(shi)油库(ku)存将平均增加80万桶/日，比上个月的STEO高出(chu)40万桶(tong)/日。预计今年下半年，在美国原油产量相对持平的带(dai)动下，全球(qiu)石(shi)油产量增(zeng)长(zhang)放缓，而石油消(xiao)费量增(zeng)长上升，这(zhe)意味着明(ming)年的增产(chan)量(liang)将放缓至60万桶(tong)/日，市场将趋于平衡。EIA数据显示，截止6月20日当(dang)周，包括战略储备(bei)在内的美国原油库存(cun)总量8.17632亿桶，商业原油库存(cun)量(liang)4.15106亿桶(tong)，汽油库存总量(liang)2.27938亿桶，馏分油库存量为1.05332亿桶。原油库存比(bi)去年同(tong)期低(di)9.9%，比过去五年同期低11%；汽(qi)油库存比去(qu)年同期低2.54%，比过(guo)去五年同期低3%；馏分油库存(cun)比去年同期低13.14%，比(bi)过去五年同期低(di)20%。整体库存处于低位水平，这意味(wei)着油价重心(xin)的回(hui)落(luo)将受到这一(yi)因素的支撑。

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5月民航正班客座率为84.6%，当月环比上行0.1个百分点🥦🍒🍊🥿。5月上海港口集装箱吞吐量为465.08万TEU🍌🍓，当月同比增幅扩大至10.18%。

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1、一个大背景：国际局势变**织，全球主要国家或进入军费高增周期。以美国为例🩰，其2026财年国防预算突破1万亿美元（约7.18万亿元人民币），创历史新高。

2、资本市场政策往往体现为对资本市场支持性政策🍊🤍，例如1999年推出“搞活资本市场六项建议”💖🌽，2005年启动股权分置改革和对券商的重组，2014年推出新国九条。或者推出新的板块；例如2009年推出创业板、2019年推出科创板。