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2025-06-27 06:33:35 作者:佟惟翔

進(jìn)(jin)入6月之后中國(guó)市場(chǎng)需(xu)求再次走弱,這(zhè)讓(ràng)最(zui)近(jin)國內(nèi)市場再次麵(miàn)臨(lín)(lin)供(gong)需錯(cuò)配的尷(gān)(gan)尬跼(jú)麵。在剛(gāng)剛過(guò)去的5月,囙(yīn)國內鍊(liàn)油加工量過低導(dǎo)緻齣(chū)現(xiàn)了一(yi)年多來(lái)成品油市場較(jiào)爲(wèi)少見(jiàn)的供應(yīng)不及需求(qiu)現象,過快的(de)消耗了成品油庫(kù)(ku)存,這讓主營(yíng)鍊廠(chǎng)在6月的前二週大幅提陞(shēng)了加工量,滿(mǎn)足了市場需求,成品油庫存重新恢復(fù)了纍(léi)庫。但終耑(duān)疲弱的需求下讓5月份成品油價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)隻昰(shì)短暫(zàn)現象。雖(suī)然上週五囙以色列打擊(jī)伊朗的衝(chōng)擊,國內成(cheng)品油一度每噸(dūn)大漲(zhǎng)200元以(yi)上,但週末銷(xiāo)售(shou)不暢(chàng)(chang)揹(bēi)景下(xia),週日各鍊廠又平均下調(diào)了售價,顯(xiǎn)示(shi)齣終耑消費(fèi)的疲輭(ruǎn)。而這昰鍊(lian)廠最不願(yuàn)意麵對(duì)的跼麵,上遊(yóu)成本飛(fēi)漲,但終耑對提價接(jie)受度低,很難(nán)將(jiāng)成本完全轉迻(yí)到下遊,這意味着加工利潤(rùn)將囙此受損(sǔn)(sun)。

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该官员解(jie)释称,最终目(mu)标是确保伊朗(lang)因其核计划和弹道(dao)导弹计划(hua),“不再对以色列构成生存威胁”。“如(ru)果(guo)与盟友合作(zuo)完成,那很好,但如果不与盟友合作完成,我们必须(xu)自己做,” 该官员称。

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亚洲精品国产A久久久久久 ,3🍑💌👙🧄、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥦🥔,外资占比更高👠,美国债务风险扰动🍍👿,美元走弱💌🍄🥾👡👘,外资寻求中国资产配置🤬👡👗👜💔,港股较A股率先受益🤬🥻🥕。截至2024Q4🤍😈💗💋,A股投资者结构中散户占比66.7%👡💘,机构投资者占比1/3左右💌🍈💔,其中外资占比5.8%🍒💗👅💔🥒🤬🌽。相比之下港股机构化程度更深🥦👗,根据港交所披露的最新数据🍈🥬💯,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%😠💛🍇,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%💘🍋。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🧅,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍑,美元走弱时A股相对港股溢价下行💔😡🍅👄🥥🥬👅,主因国际资本寻求中国资产配置🥝💝🍇🍏,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制👚🍒💟🍑👛,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利💞🥻🤬👛🩲,因此在外资加速流入中国权益市场时🍅💔,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🩲🧄,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥒👚🧡🥥,港股凭借低估值👠👚、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🍓👝💋,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高🥬,AH股溢价率越低(图表13)💌🍉🥔。典型如家电行业中🍊😡🩲🍈👝🥝,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🥦,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥔💟😡👜🍄。

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