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抢出口退潮后，预计外需动能的转弱对内需和物价也将带来一定压力🍋，基本面叙事或再度浮出水面。上半年表现尚好的消费或因外贸领域的就业压力而放缓，上半年工业生产价格和居民通胀的分化趋势也可能出现收敛，届时PPI的下行压力或进一步向CPI传导。

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1、从研发成本上看，据医药魔方数据💔，中国新药研发成本约为美国的三分之一至五分之一，吸引了跨国药企加大在华研发投入。例如，武田制药在上海设立亚太研发中心🍉，同步推进全球项目😈。从专利布局上看，据医药魔方数据🥥，截至2024年8月，中国在全球创新药管线中的占比已达36%🥿👙，在ADC（抗体偶联药物）、双抗等前沿领域表现尤为突出。

2、相较于(yu)通胀，欧元区经济增长的回升势头显得更为脆弱。欧洲央(yang)行最新预测，2025年欧(ou)元区(qu)实际国内生产总值（GDP）平均增速将(jiang)达0.9%，2026年将达1.1%，且各国经济表现分化明显。德国经济预计今年(nian)将再度陷入停(ting)滞，连续第三年实现零增长或负增长，引发市场对(dui)欧元区整体复苏前景的(de)担忧。业内部分分析人士(shi)指出，欧元区近期优于预期的经济增长数据背后存在(zai)短期技术性扭曲，例如(ru)美(mei)国新关税生效前的(de)出口冲刺等。