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2025-06-28 10:48:54 作者:吴智远

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最新国产在线观看福利 ,分化中的收敛:通(tong)胀回归A股较港(gang)股(gu)业绩占优,美(mei)联储降息预期影响港股表现🥿🥔🩳🥬。20年末(mo)至(zhi)21年初核心资产行情进入白热化,尤其(qi)港股表现更为强(qiang)势👢,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年(nian)春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储(chu)加息预期升温的背景下持续下跌👿🍍😻,恒生(sheng)指数21年全年(nian)下跌-14%。A股则在新能源和通(tong)胀推动的资源品(pin)行情下重启上(shang)行通道,万得全A全年上涨9%🥦🍅👛,结构上电(dian)力设备领涨🍎🍆,此外有色金属💞👿👗、煤炭、化工、钢铁等(deng)周期资源(yuan)品受(shou)通胀上行影响,同样涨幅(fu)居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性(xing)导致通胀环境对A股业绩影响更(geng)大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%💌🩰,全(quan)A(非金融)净利润增速从20年(nian)3.4%大幅升至21年的25%👿🍅,港股21年全(quan)年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的(de)优势放大🥥,是21年A🍓🍇😻👙、H行情(qing)分化的重要原因之(zhi)一。当前来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格(ge)水平快速(su)回升👠💯🍄,A股业绩优势放大🍈,有望(wang)相对港股走强🧡💗,但短期概(gai)率不(bu)大(da)🍓。此外(wai)👛💛💞,关(guan)注美联储降息预期,若降息(xi)时(shi)点持续(xu)延后,海外流动性趋紧对港股冲击(ji)更大🍋,可能出现A股(gu)涨(zhang)港(gang)股跌的分化收敛👅👡。

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