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2025-08-15 15:07:11 作者：李岭

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欧美激情综合色综合啪啪五月，1🍏🍉👘、行情回顾：上半年国债收益率整体呈现冲高回落态势，一季度债市迎来明显回调🥔🤍，主要原因有三：一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正🍉💞🍎，降息预期下降；二是货币政策操作较为克制，资金面持续偏紧👙🩱👝👅🍊😠🍉；三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期🥾😠🍓，经济开局平稳👅🥦🧅。3月下半月起资金面边际转松💟，4月初受到关税冲突扰动😻💘🍎🍑，国债收益率快速下跌🥻🧡🧅🥦，随即转为横盘震荡。5月降准降息落地、中美贸易谈判超预期👿🍓💘🤬👅👘👙，国债收益率再度小幅上行👜🥕🩲🤬🥑。6月货币政策呵护下资金面整体宽松👞，国债收益率小幅下行💔🩰🥿🥭。行情方面😻，截止06月27日收盘🥔💕，2年期🍓🍑🍇👘、5年期💗💖🩲、10年期🍊🍄🥔、30年期国债收益率分别收于1.36%🍉👜🍊👄、1.51%、1.65%🧄🍌🧅👢、1.85%🥻👝🥭👿，较12月31日分别变动22.35BP、9.13BP、-2.90BP🍌、-6.25BP。国债期货先跌后涨，截止06月27日收盘，TS🎒、TF、T👝🧄🥑、TL主力合约分别收于102.542元🥾👿👙🥒、106.265元😡🩰、109.045元🍋😻、120.89元💋🥔👢，较12月31日变动分别为-0.42%🥾👘、-0.26%🍑、0.11%👿🍍👙👜🍅🍈🩳🥾、1.73%💯。利差方面😡💌，出于防风险的目的👘💔，一季度资金面整体偏紧，DR007一度上行至2.3%以上👙🧡🧅👘，资金面偏紧带动短端国债收益率快速上行，长短端利差持续收窄😻💖。二季度以来👜🍅🩲🍅🍎🥑，看多债市情绪依旧偏强背景下🥝😠🍆，长短端利差维持低位🥾🧅🩰，收益率曲线整体维持平坦化特征🩲🥭💟🍏。

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